建仓快的亏损多 建仓慢的较抗跌

□ 本报记者 任小雨
新基金建仓快的亏损多，建仓慢的基金更为抗跌，成为二季度新基金的鲜明特征。而新基金的三成重仓股是今年二季度新上市公司是另一特征。这两个特点在统计7月份的投资效果时，就表明10只新基金盈利，3只基金亏损。
统计显示，二季度末共有14只新基金披露季报，其中1只“华安收益”的基金是债券型基金，仅持有1只股票，不予计算。它们持有的前十大股票市值6月末合计为27.75亿元（不包括7月送转股份市值），到了本周末所持重仓股市值已减少到27.47亿元，此类基金7月来投资股票收益额增加了0.28亿元，投资股票的收益率则为-1.02%。具体来看，中银策略、兴业社会责任、宝盈资源优选、易方达增强回报A等基金的前十只股票市值增长超过了100万元，本周投资收益额增长了2843.53万元、1170.66万元、784.63万元、110.68万元，它们投资收益增长幅度分别为4.08%、3.93%、3.79%、9.77%。此外，东吴行业轮动、浦银价值、华夏希望A等3只基金的前十只股票市值在萎缩。
值得注意的是，14只新基金二季度建仓65只股票，20只是今年新上市的个股，占建仓数的30.77%。资料显示，今年以来公募基金共动用7447亿元资金参与打新和上市公司增发，但收益惨淡，其锁定收益仅6282万元，而新基金参与打新收成占到万分之一。今年年初至7月31日，共有266只公募基金参与新股申购和上市公司增发，各基金参与首发配售次数5583次，参与增发配售次数369次，合计获配次数5952次。
在打新、参与增发排行榜上，一些基金的投入手笔非常大。据统计，兴业趋势、工银瑞信增强收益、宝康债券、博时新兴成长、富国天利增长、华宝兴业多策略增长、兴业全球视野累计申购动用资金最大，分别动用资金约256亿元、185亿元、147亿元、139亿元、109亿元、108亿元、105亿元。而在锁定收益排行榜上，“巨星”华夏大盘精选基金排在第一位，其累计申购动用资金近40亿元，累计获配投入资金近1.18亿元，新股锁定资金为6426万元，最新市值（考虑分红再投资）8433万元，锁定收益2007万元。
基金二季度报告显示，新基金建仓速度出现两极分化，导致二季度基金业绩表现的分化，建仓快的基金亏损多，建仓慢的基金更为抗跌。统计显示，在4月30日之前成立的新基金（不计宝盈资源）中，股票仓位最高的是成立于3月19日的建信优势，该基金的股票仓位已经达到82.64%。而成立于4月16日的浦银价值建仓速度很快，二季度末的股票仓位已经高达81.42%。实际上，二季度末包括开放式股票型、混合型和封闭式基金在内的可比的偏股型基金平均股票仓位也只为70.81%。
一些新基金建仓“神速出兵”，也有新基金建仓“屯兵不动”。中银策略在4月3日成立，二季度末股票仓位仅为32.75%；成立于4月30日的兴业社会责任同样“小心翼翼”，在二季度末的股票仓位为25.64%。南方盛元在二季度末的股票仓位仅为49.52%，该基金成立于3月21日。
显然，这些基金在建仓节奏和投资思路上存在差异。因为大盘在二季度大幅下跌，新基金出现了“建仓快的亏损多、建仓慢的业绩优秀”的现象。浦银价值和建信优势这两只基金的建仓快，从成立以来到二季度末净值增长率分别为-21.7%、-23.3%，远远高于二季度开放式偏股型基金平均亏损18.78%的水平。而建仓缓慢的中银策略和南方盛元，从成立到二季度末净值只分别损失了6.88%、12.7%，表现抗跌。
根据Topview数据的测算，7月3日至7月23日，基金在沪市大盘的总流出量超过100亿元。7月3日至9日间5个交易日，56家基金累计成交699.5亿元，占沪指成交总额的10.2%，其中买入326.9亿元，卖出372.6亿元，资金净流出45.7亿元。7月10日至16日，共有56家基金参与交易，成交684.2亿元，占沪市总成交额的18.4%，其中买入302.3亿元，卖出363.9亿元，资金净流出43.6亿元。7月17日至23日，共有59家基金参与交易，成交404.0亿元，较前一统计周期684.2亿元下降达40.9%，其中买入192.5亿元，卖出211.5亿元，资金净流出18.9亿元。与基金整体一路出货的情形相似，保险资金也是一路减持股票。不过，QFII的态度则截然不同，上周QFII的净流入量与基金的净流出量旗鼓相当。可以说，在国内基金、保险资金双重做空的背景下，有着海外背景的QFII资金却在“维稳”行情中起到了中流砥柱的作用。
业内人士分析，新基金的业绩表现和基金建仓速度直接相关，二季度市场的震荡调整下，低仓位是业绩的保证。过于激进的建仓速度导致新基金的业绩表现不好。此外，基金产品设计理念、基金管理人在运作初期对于投资品种的有效选择、介入时机的灵活把握等方面对业绩也有较大影响。从基金二季报来看，银行业、采掘业、医药生物和批发零售等资源类或者稳定增长弱周期行业受到这些新基金建仓时青睐，比如，招商银行就出现在3只二季度成立的新基金的十大重仓股名单之中。