嘉实基金固定收益投资总监刘熹认为下半年债券发行将快速增长

□本报记者 赵彤刚
嘉实基金固定收益部投资总监、嘉实多元收益债券基金拟任基金经理刘熹表示，下半年预计债券发行和有效供给将保持快速增长，部分可转债已经符合转股价格向下修正条款，存在一定的交易机会。
嘉实多元收益债券基金将于近期发行，作为拟任基金经理的刘熹认为，下半年宏观调控将延续稳健的财政政策，货币政策在从紧的基础上可能有局部的结构性小幅调整。他预计下半年债券发行和有效供给将保持快速增长，债市有望平稳发展。其中，可转债平价溢价率上升，底价溢价率下降，债底保护改善，部分可转债已经符合转股价格向下修正条款，存在一定的交易机会。
他表示，下半年在债券投资策略上，嘉实将采取短久期策略，类子弹型期限结构，集中于短端产品。类属配置上短端以短融和央票为主，中端以3至5年期金融债、央票和企业债为主，中期浮息债仍可以作为对冲利率风险工具的配置品种。考虑到市场流动性趋于紧张的风险，嘉实将重点配置享有较高息差安全边际的优质信用债，包括流动性良好的短融和优质企业债等。鉴于企业债信用利差不断攀升，嘉实将重点关注长期优质企业债。对于可转债方面投资，在控制仓位的同时，将关注能够获益于通胀的品种，选择绝对价格低、平衡型且正股具有确定成长性的转债品种，以及有较好条款保护的转债品种。刘熹特别指出，在投资过程中将重点关注系统性风险充分释放后的反弹，以及流动性不足时市场的矫枉过正，挖掘与发现投资机会。
刘熹还指出，通货膨胀导致实体经济对流动性的吸收能力增强，存款准备金率对收紧流动性的边际效应也越来越明显。流动性整体紧张在资金市场、股市、债市均有反应，股市和债市的跷跷板效应也不再明显。