券商纯FOF弱市偏爱绩优高评级基金

　　总体看，即使在大幅下跌的市况下，纯FOF仍将大部分资产配置到历史业绩优异、获得晨星高评级的主动型偏股基金，华安、嘉实、上投摩根、易方达、兴业全球人寿等公司管理的偏股基金最受券商FOF们青睐。

　　目前公布二季度资产管理报告的纯FOF包括光大阳光2号、华泰紫金2号、招商基金宝二期和国泰君安君得益基金优选四只。二季度单位净值增长率分别为-10.46%、-15.13%、-15.11%和-12.84%。

　　基于熊市还处在上半场的判断和大盘跌势不止，二季度光大阳光2号维持轻仓观望的策略。相当部分配置转向了债券型基金，实际股票仓位不超40%，有效规避了风险。二季末光大阳光2号前五大重仓基金为上投阿尔法、华安宏利、交银稳健、兴业全球和鹏华50等历史业绩优异的偏股型基金。前十大重仓基金占该FOF净值比例达到37.05%，显示该FOF采取了集中持有绩优基金的策略。

　　华泰紫金2号二季度采取相对谨慎操作策略，大幅度减持封闭式基金，较好把握了封闭式基金分红套利行情。同时适度增加主动管理的开放式基金，并利用指数基金进行波段操作，严格控制基金持仓比例，规避部分系统性风险。二季末该FOF持有基金市值的比例达到69.22%，比一季末上升约6个百分点。其前十大重仓基金全部为风险较高的偏股型基金，为易方达积极成长、华夏红利、50ETF、易方达价值、华宝成长、易方达50等获得晨星高评级的基金。

　　招商证券基金宝二期相对较为激进，投资策略上以跟踪业绩比较基准为主，在上证指数跌到3000点以下时，在6月份采取了加仓策略，主要加仓了50ETF和红利ETF，偏股型基金二季末仓位达到87%左右。比一季末上升约11个百分点。和华泰紫金2号一样，基金宝二期前十大重仓基金全部是获得晨星高评级的开放式偏股基金，分别为50ETF、华安宏利、嘉实300、华夏红利、上投内需、国富弹性、中银中国、广发稳健、诺安股票和嘉实增长，其中，持有50ETF的比例高达8.95%，显示该FOF对金融股相对看好。并且，前十大基金占基金宝二期的净值比例高达45.65%，持基极为集中。

　　由于对宏观经济、证券市场流动性和估值等问题有所预判，二季度国泰君安君得益基金优选采取低风险当量的策略应对系统性风险，表现相对抗跌。二季末基金市值占该FOF的比例达到88.79%，比一季末约下降4个百分点，其前十大重仓基金中包括兴业趋势、嘉实增长、上投内需、易方达价值、博时主题等大公司管理的绩优偏股基金，同时还有宝康债券和富国天利两只债券基金，基金科翔和基金兴华从该FOF的前十大重仓基金中消失。

　　三季度投资策略

　　华泰紫金2号投资经理赵春生：继续采用谨慎的操作策略。严格控制持仓比例，适度增加仓位的灵活性，尽可能利用结构性和阶段性机会，赚取波段操作收益。继续重点配置股票型开放式基金，并以主动管理型开放式基金为主，指数型开放式基金（包括ETF）为辅。

　　招商证券基金宝二期投资经理张玉林：3000－2500点属于底部区域，1－2个月的筑底成功后将迎来中期反弹。将把握主动机会，对开放式基金进行结构性调整；避免激进的、投资风格较偏执的大盘基金，选择管理规范、配置均衡、整体研究实力强、个股选择能力好、历史业绩较好的基金，根据市场波动走势，适时进行波动操作，把握主动性。

　　国泰君安君得益基金优选投资经理：目前估值区间已比较合理，市场大幅度调整的动力不足。将会加强对国内各类基金投资风格、投资水平的研究，筛选在未来更为抗跌和有一定上涨潜力的基金品种，为持有人改善亏损状况。