抗跌基金最受投资者青睐

　　次贷危机正逐步向美国经济的其他领域传导，再加上近期工业原材料和粮食价格不断创出新高已经威胁着全球通胀问题，美国正站在经济衰退的边缘，全球金融市场动荡不安。截至2008年7月21日，标普500综合指数今年以来下跌13%，英国富时100指数和德国DAX指数，日本日经225指数和香港恒生指数均有不同程度的跌幅。各地投资者在恐慌中不断撤出股票市场，资金迅速流入风险较低的债券市场或者能对抗通胀的大宗商品市场。

　　在股票市场下跌时，基金市场自然也受牵连；股票型基金受冷落，债券型基金受追捧。美国投资公司协会（ICI）的最新统计显示，截至今年5月，今年以来仅有股票型基金出现净流出现象，达156.22亿美元，其中今年1月的净流出量最大，达到448.7亿美元。其他如混合型、债券型、市政债券基金以及货币型基金均出现净流入。在今年1月份各类基金净流出现象大幅扩大的时候，仅有债券型基金和货币市场基金实现了净流入。其中，债券型基金和货币市场基金今年1月份的净流入额分别是去年12月的5.5倍和4.4倍多。

　　晨星分析师将为大家介绍几只在上半年最被看好的基金，同时他们也指出，这并不意味着它们真的能为投资者提供资金的保障，可能仅仅是在同类别中表现相对抗跌。

　　PIMCO绝对回报基金

　　PIMCO资产管理公司以优异固定收益投资能力闻名基金界。其旗舰产品PIMCO绝对回报基金今年头6个月吸引了140亿美元的资金净流入，占净资产的13%，最新管理资产超过1288亿美元；是目前管理规模最大的债券型基金之一。基金在明星基金经理比尔•格罗斯的带领下，基金的业绩优异， 3、5、10年评级在晨星美国中久期债券基金类别里均为5星。去年房地产市场泡沫的爆破，因此而引起一系列骨牌效应迫使央行调低基准利率均在比尔•格罗斯和他的团队数年前的预测之中。为此，基金已避免持有如次级资产抵押债券和企业债券等风险较高的债券，同时增持了利率风险较高的长债和部分非美国债券。这一策略在逃避本轮危机中起到立竿见影的作用。

　　先锋绝对收益债券指数基金

　　同属晨星美国中久期债券基金类别的先锋绝对收益债券指数基金今年头6个月资金净流入达62亿美元，主要受益于先锋旗下目标期限基金规模不断增大，从而间接地增加了这只基金的购买量。原因是先锋的这类基金（现在有11只）主要以先锋旗下指数基金作为组合成分，而债券部分则以先锋绝对收益债券指数基金为主要标的。所谓目标期限基金与生命周期基金类似，随时间调整股票和债券的投资比例。

　　基金表现虽没有PIMCO绝对回报基金表现优异，但基金几乎完美地复制标的指数已经令基金在基金类别中的3、5、10年年化收益排名前20％。在选择同类指数基金时，费率是投资者最关心的因素之一。而先锋基金是以费率低著称，该基金在同类基金中净年费率仅0.19％，费用极低，使基金更具吸引力。

　　先锋综合股市指数基金

　　与前者相似，受益于先锋目标期限基金规模的扩大，2008年上半年也出现90亿美元的净流入，占净资产的9％。由于最近1年股票市场表现不佳，影响了跟踪股票指数的基金，但指数基金的表现并不一定会比同类别基金的平均水平差；市场下跌时，跌幅并不会是同类别中跌幅最大的，但在市场上涨时要超越其他表现更好的主动型基金也相对困难。该基金3、5、10年业绩排名在晨星大盘平衡型基金类别中属于中偏上。

　　Ivy资产策略基金

　　这只属于晨星全球混合型类的5星级基金最近吸引了众多资金的流入，今年初就有68亿美元，占当时81％的资产的流入，这都归因于基金投资策略的准确性。去年基金购买的大量“金砖四国”的股票使得该基金在去年收益超过同类平均收益的30％。由于印度和中国股市表现较差，基金今年本应亏得一败涂地，但今年以来截至2008年7月21日基金仅下跌不到2％，排名前10％，最大的原因是得益于契约对基金投资品种的限制，基金今年大量卖空美国和欧洲股票令基金的业绩得到了保证。

　　黑岩全球混合基金

　　黑岩全球混合基金目前已吸引62亿美元的净流入。基金在投资者追捧前一直是晨星精选中的成员。近年表现也不俗。去年和今年以来均在类别中排前25％。基金经理丹尼斯•斯特曼已在去年年初已警惕美国消费和贷款的状况，并在2008年初放弃对金融股如花旗银行和富国银行的持有，同时做空罗素2000指数均对基金业绩起到保护作用。

　　4只美洲系列基金

　　该基金系列凭着优秀的投研团队，分散的投资方式在下跌市场中表现保持稳定，更重要的是在市场上涨的时候也不落后的优异表现而赢得了投资者的青睐。美洲世界资本市场成长和收益基金、美洲基础投资者基金、美洲成长基金和美洲资本收益累计基金今年上半年均有40到49亿美元的资金注入。其中，前两只在各自类别中的综合评级均为5星，而后两者也有4星。在市场下跌行情中，投资者把资金转入更稳定的美洲系列基金不足为奇。

　　Harbor国际基金

　　3、5、10年评级在晨星美国海外大盘价值型类别中均获5星的Harbor国际基金上半年有39亿美元净流入。基金经理哈坎•卡斯特格伦更获得2007年晨星国际股票基金经理奖。基金在过去3年业绩连续击败基准指数和类别平均收益，均排在前25％，靠的是近年海外股票市场尤其是新兴市场以及贵金属、能源等板块的快速上涨。而自市场下跌以来，基金果断地降低中国股票的比例，同时坚定持有部分能源蓝筹股令抗跌表现突出。基金同时也是晨星精选基金。