2008年2季度传媒股基金持仓量分析

1、 与2008年1季度相比，基金重仓持有的传媒行业股票市值减少17.71%，呈低配状态。
截止2008年2季度末，基金重仓持有传媒行业上市公司数为7家，和2008年1季度8家相比减少1家。基金持有传媒股1.80亿股，考虑转增股本因素影响，比2008年1季度末增加295万股，环比增加1.63%；持股市值24.88亿元，持股市值减少5.35亿元，环比减少17.71%；在基金净值中的比例为0.13%，环比增加了0.1个百分点。可比数据显示截止08年6月30日，全部A股的流通市值为5.82万亿元，传媒行业的流通市值为599亿元，占全部A股流通市值的1.02%，基金对传媒行业的配置属于低配状态。
基金重仓持股占流通股比例最高和增持幅度最大的是博瑞传播（600880）。基金对博瑞传播持股合计达到3,457万股，占到公司流通股本的14.83%。2008年2季度末重仓持有博瑞传播基金数为8家，环比增加6家，持有中信国安基金数为8家，环比增加3家。基金对两家公司合计持仓量为1.80亿股，占基金持有传媒板块合计持仓量的 67.67%，占合计持仓市值的62.47%。此外，基金公司对电广传媒（000917）、天威视讯（002238）（IPO上市新股）、广电网络（600831）进行了增持，部分减持中信国安（000839）、新华传媒（600825）、歌华有线（600037），完全减持出版传媒（601999）、北巴传媒（600386）。
2、 文化体制改革推动和消费升级将是传媒行业快速发展的源动力。
目前，我国传媒产业产值占GDP比重不及全球平均水平的一半，发展前景巨大。未来几年，在文化体制改革和消费升级的推动下，我国传媒产业总产值将保持每年10%～15%的速度增长，预计2008年传媒产业总产值将达 6,000亿元。从投资策略上，我们建议关注业务稳定增长、具有优质资产注入预期的上市公司，如博瑞传播（600880）。此外，目前歌华有线（600037）等有线电视网络公司估值水平较低，已具备较好的投资价值。
博瑞传播（600880）——2008年2季度共有8家基金重仓持有，比2008年一季度增加了6家，合计持仓3,457万股，环比提高1057%；持股市值4.10亿元，环比提高819%；基金持有流通股占公司流通股本的14.83%，环比提高了13.55个百分点。公司印刷、发行业务保持稳定发展。广告业务多元化格局初具成效,有望成为集报刊、户外、广电为一体的区域垄断传媒巨头。凭借丰富的广告客户资源及大股东背景，公司有望进一步整合成都传媒集团广告经营性资源，形成在成都及四川地区资源垄断优势，广告业务将成为公司未来的重要增长点。预计公司2008年到2010年每股收益分别为0.51元、0.62元和0.74元，相应的动态市盈率为25倍、20倍和17倍，公司具有良好的管理水平和大股东支持，给予公司“增持”的投资评级。
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