基金08年2季报点评

截至08年2季度末，391只基金共亏损4144.92亿元。随着大盘指数持续走弱，股票市场赚钱不再的行情下，所有基金2季度仍延续1季度净赎回状态，共净赎回基金份额达520.84亿份，其中非指数股票型基金净赎回份额达318.94亿份，混合型基金净赎回份额达181.85亿份；而指数型基金则出现净申购，净申购份额为121.09亿份，2季度指数型基金出现净申购，或许是机构投资者认为大盘指数已处于底部而进行大量申购。
一般而言，我们只有在基金公布季报数据的时候才能知道基金仓位的变化，但是在1季报公布之后，今年4月份市场出现了“4.24”井喷行情、6月份市场“6.10”和“6.19”暴跌给市场分析基金仓位提供了三次难得的机会，据统计4月24日偏股型开放式基金平均持仓比例为70.57％，6月10日平均持仓比例为68.54％及6月19日平均持仓比例为68％。根据1、2季度公布的数据来看，偏股型基金平均持仓比例分别为为75.23％和71％，从以上的数据可以看出，基金在一季度之后就开始主动减持，尽管那个时候股市已经跌到3000点了，然而从测算的结果看来2季度末基金出现增仓迹象，但是这种增持目前还处于难以估算误差的范围内，并不明显。
从行业配置变化来看，采掘业、医药生物制品、信息技术业、电力煤气、批发和零售贸易及食品饮料受到基金不同幅度的增持。其中采掘业增持最多，主要是在通货膨胀的环境下，煤炭作为上游资源行业的成本传导能力使之具有抗通胀的特点，同时在国际原油价格快速上涨的背景下，作为资源类的煤炭价格有进一步上涨的空间，受益于煤炭价格大幅上涨采掘业整个板块业绩大幅提升；近年来国际原油、有色金属和农产品等大宗商品价格上涨迅猛，直接导致下游行业生产成本的上升，而经济的增长的放缓更是会影响到相关周期性行业，其中医药生物制品、批发和零售贸易及食品饮料行业是弱周期性行业，具有较强的抵御通胀的能力，故而这些板块在2季度受到基金的一致增持。然而，房地产、金属非金属、机械设备等板块受到基金大幅减持，其中央行采取从紧的货币政策，从紧的政策使得房地产资金链逐步出现问题，同时今年以来居民都持币观望使得楼市销售量大幅萎缩，这些都对房地产行业产生较大的冲击，从而1季度受到基金增持的房地产板块行业景气度一度下滑使得其受到基金的一致大幅减持；机械行业是钢材消耗的大户，近年来钢材价格大幅上涨在一定程度上削弱了机械行业的优势，同时综合考虑国内外经济环境，机械行业发展受行业周期约束，增长明显放缓，从而在2季度受到基金业的一致减持。
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