华夏成长基金投资报告：全五星级基金，选股能力出色

华夏成长基金从设立后净值增长率一直高于同期的上证指数，其绝对收益率在各个阶段（长期-过去两年、中期-过去一年、短期-过去半年）均表现出色，高于同业平均和同期上证指数。虽然绝对收益率较高，但是其保本能力与同业比较依然位居行业前列，出色的业绩表现显示了巩怀志先生出色的综合投资管理能力。同时，华夏基金公司拥有优秀的投资研究团队，强大的公司实力为华夏成长基金的长期稳定运作奠定了良好的基础。因此，华夏成长基金可以说是由五星级的基金经理和五星级基金公司共同打造出来的五星级基金产品。
尽管从长期看A 股市场逐步进入价值投资区间，短期管理层不断释放出维护市场的积极信号、并且可能通过继续推出政策来影响市场，但在中短期“盈利”增长的迷雾尚未逐渐清晰的背景下，市场人气难以有效恢复，预期市场依然会在盈利增长与政策期待之间表现出震荡特征，板块轮动特征依然明显，而中长期趋势将取决于盈利增长的表现（如半年报）以及预期，华夏成长基金稳健的操作风格比较适合现阶段的市场环境。
对华夏成长基金的十大重仓股的选股能力进行分析，可以发现非常出色的选股能力是华夏成长基金获得超额收益的主要原因。从设立后，华夏成长基金的十大重仓股的平均回报率一直高于同期的上证指数回报率，超额获利丰厚。而且，从大小市值股超额收益长期运行变化的规律上看，目前中小盘市值股票相对大盘股票的超额收益率呈现上升趋势。我们认为主要投资于中小盘股的投资风格将会为华夏成长基金带来超额收益。
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