神速出击VS囤兵不动 新基金建仓速度两极分化

　　有的"神速出击"，有的"囤兵不动"新基金建仓速度两极分化

　　基金二季度报告显示，新基金建仓速度出现两极分化，导致二季度基金业绩表现的分化，建仓快的基金亏损多，建仓慢的基金更为抗跌。

　　天相投资的统计显示，在4月30日之前成立的新基金（不计宝盈资源）中，股票仓位最高的是成立于3月19日的建信优势，该基金的股票仓位已经达到82.64％。而成立于4月16日的浦银价值建仓速度很快，二季度末的股票仓位已经高达81.42％。实际上，二季度末包括开放式股票型、混合型和封闭式基金在内的可比的偏股型基金平均股票仓位也只为70.81％。

　　一些新基金建仓"神速出兵"，也有新基金建仓"囤兵不动"。中银策略在4月3日成立，二季度末股票仓位仅为32.75％；成立于4月30日的兴业社会责任同样"小心翼翼"，在二季度末的股票仓位为25.64％。南方盛元在二季度末的股票仓位仅为49.52％，该基金成立于3月21日。

　　显然，这些基金在建仓节奏和投资思路上存在差异。因为大盘在二季度大幅下跌，新基金出现了"建仓快的亏损多、建仓慢的业绩优秀"的现象。浦银价值和建信优势这两只基金的建仓快，从成立以来到二季度末净值增长率分别为-21.7％、-23.3％，远远高于二季度开放式偏股型基金平均亏损18.78％的水平。而建仓缓慢的中银策略和南方盛元，从成立到二季度末净值只分别损失了6.88％、12.7％，表现抗跌。

　　对此，研究人士表示，新基金的业绩表现和基金建仓速度直接相关，二季度市场的震荡调整下，低仓位是业绩的保证。过于激进的建仓速度导致新基金的业绩表现不好。此外，基金产品设计理念、基金管理人在运作初期对于投资品种的有效选择、介入时机的灵活把握等方面对业绩也有较大影响。从基金二季报来看，银行业、采掘业、医药生物和批发零售等资源类或者稳定增长弱周期行业受到这些新基金建仓时青睐，比如，招商银行就出现在3只二季度成立的新基金的十大重仓股名单之中。此外，三一重工、中兴通讯、格力电器、苏泊尔、复兴医药等也成为这些新基金的十大重仓股。

　　实际上，在2005年熊市时偏股型基金建仓就非常缓慢，接近半年建仓期的极限才达到60％的最低股票仓位限制。目前，新基金建仓越来越谨慎。深圳某基金经理表示，在CPI没有明显下降前，仍将保持较为谨慎的投资思路。东吴行业的二季度报告也认为，中国证券市场正处于自成立以来各种不确定因素最集中爆发的时间段，对下半年市场走势保持中立偏谨慎的观点，投资上以中性偏防御为主。