盛利精选：2008年第二季度报告

基金代码：310308 基金简称：盛利精选

申万巴黎盛利精选证券投资基金2008年第二季度季度报告

申万巴黎基金管理有限公司2008年7月21日
一、 重要提示
本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
本基金托管人-中国工商银行股份有限公司根据本基金基金合同规定，于2008年7月14日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
本基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

二、 基金产品概况
基金简称： 盛利精选
基金运作方式： 契约型开放式
基金合同生效日： 2004年4月9日
交易代码： 310308
深交所行情代码： 163101
期末基金份额总额： 2,040,409,355.63份
基金投资目标： 本基金的投资目标是通过采用积极主动的分散化投资策略，依靠先进成熟的风险管理技术，运用领先的动态行业配置模型，努力创造长期领先于投资组合基准的稳定投资业绩，追求当期收益和长期增值的平衡，并实现中、长期资本增值为目标的最优化回报。
基金投资策略： 本基金为是以股票投资为主的平衡型基金，采用主动投资管理模式。本基金采取"行业配置"与"个股选择"双线并行的投资策略。本基金管理人引进外方股东法国巴黎资产管理公司的投资管理经验及技能，根据国内市场的特征，将法国巴黎资产管理公司行之有效的投资管理方法及工具加以吸收和应用。这些投资管理工具包括内部开发的专用模型（包括股票估值模型、主动行业矩阵、债券估值模型）、以及惯用的成长价值平衡模型（PEG）、资产回报率模型（ROE、ROA）、自由现金流折现模型(DCF)及经济价值模型(EV/EBITDA)等。
业绩比较基准：
申万300指数×75%＋中信标普国债指数×20%＋1年定期存款利率×5%
风险收益特征： 本基金是一只偏股型的证券投资基金，股票资产的配置一般情况下在50－75％的比例（建仓期以后）。从资产配置的特性分类，本基金属于相对收益高、风险偏高的证券投资基金。
基金管理人： 申万巴黎基金管理有限公司
基金托管人： 中国工商银行股份有限公司

三、 主要财务指标和基金净值表现（未经审计）
（一） 主要财务指标
2008年2季度
本期利润总额 -310,849,008.47
本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额 -136,902,180.30
加权平均基金份额本期利润总额 -0.1419
期末基金资产净值 1,700,361,798.63
期末基金份额资产净值 0.8333

（二） 基金净值表现
1. 基金净值增长率与同期业绩比较基准收益率的比较
2008年2季度
基金净值增长率① -14.78%
基金净值增长率标准差② 1.86%
业绩比较基准收益率③ -18.81%
业绩比较基准收益率标准差④ 2.47%
①-③ 4.03%
②-④ -0.61%
注：上述基金业绩指标已扣除了基金的管理费、托管费和各项交易费用，但不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如：申购费、赎回费等），计入认购或交易基金的各项费用后，实际收益水平要低于所列数字。

2. 基金合同生效以来基金累计净值增长率与同期业绩比较基准的变动比较
申万巴黎盛利精选基金累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势
注: 1)根据本基金基金合同，本基金原则上可能的资产配置比例为：股票50－75％，债券20－40％，现金5－10％。在本基金合同生效后六个月内，达到上述比例限制。
2)本基金的业绩基准指数=申万300指数×75%＋中信标普国债指数×20%+定期存款利率×5%。其中：申万300指数作为衡量股票投资部分的业绩基准，中信标普国债指数作为衡量基金债券投资部分的业绩基准，选择一年期的银行定期存款利率作为衡量现金部分的业绩基准。
申万300指数由申银万国证券研究所发布，是覆盖沪深两个交易市场的跨市场成份指数，能基本反映沪深两市整体股价运行情况，是目前市场上较有影响力的股票评价基准之一。中信标普国债指数由中信标普指数信息服务有限公司发布，是中信标普债券系列指数中的一员，该指数市场影响力大，被基金业广泛用作衡量债券投资收益的评价基准。
本基金的业绩基准指数按照构建公式每日历日进行计算，计算方式如下：
benchmark0=1000；
%benchmarkt = 20% *（中信标普国债指数t / 中信标普国债指数t-1 -1）+ 75% *（申万300指数t /申万300指数t-1 -1）+ 5% * 一年期银行定期存款利率 / 365
benchmarkt =(1+％benchmarkt )* benchmark t-1；
其中t=1,2,3,••• 。

四、 管理人报告
（一）基金经理简要介绍
徐爽女士，复旦大学世界经济系经济学学士。
自2002年起从事金融工作，2002年7月至2005年12月任上海融昌资产管理公司研究部行业分析师，从事有色、钢铁等行业及宏观策略分析；2005年12月加入本公司，先后任有色、煤炭、食品饮料、农业等行业高级分析师；2006年12月至2008年1月任申万巴黎盛利精选证券投资基金基金经理助理，2008年2月起任申万巴黎盛利精选证券投资基金基金经理。

（二）基金运作的遵规守信情况说明
本报告期内,本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》及其配套的有关法规规定,严格遵守基金合同规定,本着诚实信用、勤勉尽责等原则管理和运用基金资产,在严格控制风险的基础上为持有人谋求最大利益。
本基金投资运作符合法律法规和基金合同的规定,信息披露及时、准确、完整；本基金资产与本基金管理人管理的其他基金资产、公司资产之间严格分开；没有发生内幕交易、操纵市场和不当关联交易及其他违规行为。在基金资产的管理运作中,无任何损害基金份额持有人利益的行为,并通过稳健经营、规范运作、规避风险,保护了基金份额持有人的合法权益。

（三）投资报告与业绩表现
2季度股票市场在4月份小幅反弹之后，5、6月份继续下跌，本基金的基准申万300指数跌幅25%。其间，政府出台降低印花税、限制大小非减持等政策，但在通货膨胀上升，全球性经济放缓的背景下，对未来经济的不确定性的担忧导致了6月份股指的又一次大跌。
本基金二季度累计下跌14.78%，跑赢基准，从归因分析来看，始终控制仓位获得较大的正收益；从行业选择来看，超配资源类板块，如煤炭、化工等，以及低配金融服务、交通运输对业绩有一定的贡献。
展望后市，中国经济继续处于较为复杂的环境中，全球多个经济体面临滞胀的风险，中国国内CPI、PPI维持高位，高油价考验中国经济承受能力，这些因素对中国这样一个工业占比较高的国家上市公司业绩负面影响较大，股市作为经济更为敏感的指示牌，存在放大宏观风险的可能；在资金面上，3季度虽然大小非减持额度较2季度增加，但主要是大非，减持意愿不强，对市场的心理影响大于实质影响。从市场本身来说，整个市场的动态市盈率已经和长期估值水平接轨，市场整体估值已不存在高估，一批个股落入具有长期持有价值区间，这些都对市场形成支撑。
下一阶段，我们会继续依据宏观和政策导向选股，延续超配受益于通胀的板块，如资源类股票；并重点关注央企重组带来的机会；以及超跌、具有长期持有价值的个股。

（四）公平交易制度执行情况
1、关于公平交易制度执行情况的说明
截至2008年6月30日，我司共管理开放式基金5只，无管理其他投资组合。旗下五只开放式基金为：申万巴黎新动力股票型证券投资基金、申万巴黎盛利精选证券投资基金、申万巴黎新经济混合型证券投资基金、申万巴黎盛利强化配置混合型证券投资基金，申万巴黎收益宝货币市场基金。

基金名称 2008年二季度收益(%) 业绩基准
申万巴黎新动力股票型证券投资基金 -22.17 (80%)天相成长100指数收益率＋(20%)中信国债指数收益率
申万巴黎新经济混合型证券投资基金 -16.10 (85%)新华富时A200指数收益率＋(15%)金融同业存款利率
申万巴黎盛利精选证券投资基金 -14.78 (75%)申万300指数收益率＋(20%)中信国债指数收益率+1年期定期存款利率×5%
申万巴黎盛利强化配置混合型证券投资基金 -3.90 同期银行一年期定存收益
申万巴黎收益宝货币市场基金 0.6454 银行半年期定期存款利率(税后)

我司于2004年年底管理两只开放式基金开始，就着手讨论多基金公平交易问题。2004年年底就颁布了关于旗下基金交易情况的内部管理规则，包括《关于基金投资交叉交易行为的管理规则》、《关于基金投资公平交易行为的管理规则》，《标准交易指引》等，并且多次予以修订。原则上我司在日内禁止多基金之间的反向交易，要求严格执行多基金日内的公平交易。
依据中国证监会2008年3月20日颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》指引的精神,我司已经完善了公平交易、异常交易等相关制度的修订，正在着手建立系统以执行相关内容。截至二季度末，我司已经建立了多组合日内、5日内、10日内同向交易价差分析模块，目前正在完善异常交易检查模块。
依据要求，本期我司对于旗下多个组合进行了两两之间的公平交易检查，未发现可能导致不公平交易和利益输送的行为。
为确保在投资管理活动中公平对待不同投资组合，严格禁止并切实防范利益输送行为，我司一方面不断优化投资决策和研究流程，强化内部风险控制，另一方面强化日常对投资人员行为规范和职业操守的教育培训，并加强投资人员个人投资行为的申报管理。
我司建立并实施了严格的投资授权制度，投资备选库管理制度和集中交易制度，来切实规范基金经理投资决策行为。首先，基金经理只能在授权的范围内，依据投资策略会议决定的投资策略，结合投资决策委员会及分析师的资产及行业或板块配置的建议进行操作，超过投资权限的操作需要经过严格的审批程序；
第二，基金经理只能投资纳入其管理基金的股票备选库中的股票，而且对于我司内部严格定义的重大投资决策，必须经投资决策委员会讨论备案后方可实施；第三，所有的投资指令必须通过集中交易室执行，集中交易室与投资部门相隔离。交易部必须确保日内公平交易的合规执行，执行结果须于当日报风险管理部独立检查。在上述基础上，我司内部控制部门（风险管理部和监察稽核部）还将通过对投资组合各项合规性指标的日常风险检查提示，以及对投资、研究、交易等全流程的独立的监察稽核，督促落实以上制度的措施，并促进投资运作的规范性。
2、本基金与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较。
根据投资风格划分，我司旗下没有与本基金相似的投资组合。
3、异常交易行为说明：无。

五、 投资组合报告
（一）期末基金资产组合
市 值（元） 占总资产比例
股票 1,178,498,292.07 68.98%
债券 397,135,441.60 23.25%
权证 584,519.04 0.03%
银行存款和清算备付金 124,276,035.72 7.27%
其他资产 7,967,668.05 0.47%
合 计 1,708,461,956.48 100.00%

（二）期末股票投资组合
序号 分 类 市 值（元） 占净值比例
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采掘业 251,430,214.29 14.79%
C 制造业 579,519,290.06 34.07%
C0 其中：食品、饮料 93,437,815.84 5.50%
C1 纺织、服装、皮毛 - -
C2 木材、家具 421,103.55 0.02%
C3 造纸、印刷 - -
C4 石油、化学、塑胶、塑料 213,080,790.28 12.53%
C5 电子 33,748,346.88 1.98%
C6 金属、非金属 137,415,223.73 8.08%
C7 机械、设备、仪表 61,230,544.17 3.60%
C8 医药、生物制品 25,377,848.15 1.49%
C99 其他 14,807,617.46 0.87%
D 电力、煤气及水的生产和供应业 41,956,581.30 2.47%
E 建筑业 22,565,022.48 1.33%
F 交通运输、仓储业 - -
G 信息技术业 70,376,382.80 4.14%
H 批发和零售贸易 56,419,664.34 3.32%
I 金融、保险业 133,496,000.00 7.85%
J 房地产业 22,735,136.80 1.34%
K 社会服务业 - -
L 传播与文化产业 - -
M 综合类 - -
合 计 1,178,498,292.07 69.31%

（三）期末前十名股票明细
序号 股票代码 股票名称 数量 市 值（元） 占净值比例
1 600096 云天化 2,621,050 161,456,680.00 9.50%
2 000568 泸州老窖 2,438,950 73,388,005.50 4.32%
3 600036 招商银行 2,800,000 65,576,000.00 3.86%
4 600395 盘江股份 1,999,934 53,818,223.94 3.17%
5 600000 浦发银行 2,000,000 44,000,000.00 2.59%
6 600596 新安股份 715,700 43,256,908.00 2.54%
7 002024 苏宁电器 1,006,509 41,568,821.70 2.44%
8 000063 中兴通讯 552,155 34,564,903.00 2.03%
9 000933 神火股份 979,396 34,278,860.00 2.02%
10 600583 海油工程 1,562,354 34,043,693.66 2.00%

（四）期末债券投资组合
券种 市 值（元） 占净值比例
央行票据 291,804,000.00 17.16%
政策性金融债 103,040,000.00 6.06%
企业债券 2,291,441.60 0.13%
合 计 397,135,441.60 23.36%

（五）期末前五名债券明细
序号 债券名称 市 值（元） 占净值比例
1 04国开06 103,040,000.00 6.06%
2 08央票31 96,080,000.00 5.65%
3 08央票17 59,970,000.00 3.53%
4 08央票13 48,050,000.00 2.83%
5 08央票28 48,040,000.00 2.83%

（六）投资组合报告附注
1. 本报告期内，基金投资的前十名证券的发行主体无被监管部门立案调查，或受到公开谴责、处罚的。
2. 基金投资的前十名股票中，无投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。
3. 其他资产的构成
市 值（元）
应收利息 4,894,116.33
存出保证金 1,840,692.32
证券清算款 827,374.10
应收申购款 405,485.30
合 计 7,967,668.05
4. 基金持有的处于转股期的可转换债券明细：无。
5．基金主动投资权证交易情况：无。
6. 基金因投资可分离可转换债券而被动获得的权证
代码 名称 获得数量 成本 期末持有数量 期末持有市值
580024 宝钢CWB1 488,320 683,724.40 488,320 584,519.04

六、 基金份额变动情况

2008年2季度（单位：份）
期初基金份额总额 2,240,546,495.75
本期基金总申购份额 22,363,794.63
本期基金总赎回份额 222,500,934.75
期末基金份额总额 2,040,409,355.63

七、 备查文件目录
备查文件： 基金合同；
招募说明书及其定期更新；
发售公告；
成立公告；
开放日常交易业务公告；
定期报告；
其他临时公告。
上述备查文件中基金合同、招募说明书及其定期更新、基金发售公告和基金成立公告均放置于本基金管理人及基金托管人的住所；开放日常交易业务公告、定期报告和其他临时公告放置于本基金管理人的住所。
本基金管理人住所地址为：中国上海淮海中路300号香港新世界大厦40层。上述文件亦均可在本基金管理人的网站进行查阅，查询网址：www.swbnpp.com 。

申万巴黎基金管理有限公司
2008年七月二十一日