封基市场缩量调整

　　本周封基市场缩量调整，表现好于A股市场，上证基金指数下跌0.6%，深证基金指数微涨0.12%。同期A股市场已经出现连续七周下跌，上证综指本周下跌2.86%，沪深300指数下跌2.66%。封闭式基金继续强于大盘的表现，上证基金指数和深证基金指数分别超过上证综指收益率2.26个和3个百分点。
　　从交易量看，本周封基市场前四日成交量大幅度缩小，成交金额约18.4亿元，比前一周同期萎缩46%，日均换手率仅为0.74%，说明交易清淡。在A股市场出现了罕见的连续七周下挫之后，投资者信心受到挫折，这种情绪也必然向封闭式基金市场进行传导。在目前的行情中，寄希望于封闭式基金走出独立的行情，不大切合实际。
　　从交投活跃度上，大盘基金的换手率相对居高，国投瑞银瑞福进取的日均换手率连续处于最高，本周约为4.7%；富国旗下的基金汉兴，日均换手率约为1.15%，排在第二；基金鸿阳，日均换手率约为1.1%。相比之下，小盘基金的换手率偏低，其中基金科汇的日均换手率仅为0.25%；基金科翔和基金金盛的换手率约为0.3%。
　　本周封闭式基金有22只上涨，10只下跌，1只横盘。基金安顺居涨幅榜首位，涨5.9%。基金安信涨5.7%，排在第二。基金鸿阳涨3.7%，排在第三，均为折价率较高的大盘基金。近来交投较为活跃的瑞福进取，跌幅最大，为5%，其溢价率已经超过60%，成为封闭式基金市场上独特的风景。对于出现这样的高溢价，应该是源于其杠杆类的产品设计，当市场出现下跌时，其净值会出现加倍下跌，在二级市场价格变化不大的情况下，溢价率上升；而当后期市场一旦走势向好，其净值可能会有较大幅度的回升，从而使溢价率向下修复。但前提是其二级市场价格需要保持相对稳定。另一只创新型封基大成优选微涨0.4%。
　　在到期日较近的小盘基金中，两只下跌，基金科汇和基金科翔的跌幅分别为2.25%和1.9%；两只上涨，基金金盛涨0.6%，基金汉鼎涨0.9%。而在小盘基金中到期日较久的基金裕泽涨幅最大，为1.4%。截至上周末，小盘封闭式基金的折价率扩大到6.4%，投资者可以根据即将到期的小盘基金折价率的变化和净值增长的情况，关注其在到期日临近时出现的投资机会。（中投证券研究所 张宇）