信诚基金郝渊侃：熊市的几个阶段

　　这轮熊市已经持续了大半年，市场氛围从初期的多数人坚决不信，到许多人不敢相信，目前到了大部分人悲观无限的地步。

　　熊市到底分几个阶段？目前A股市场又处于哪个阶段呢？

　　对于熊市的阶段，市场上的主流说法有“三阶段”和“四阶段”两种。个人还是比较认同逻辑相对清晰的“三阶段”。

　　第一阶段往往出现在市场投资气氛最高涨的情况下，这时市场绝对乐观，投资者大都对后市变化没有戒心，但少数人已开始将资金逐步撤离或处于观望。这次上证指数的6124点开始，大家还在谈论着8000点甚至10000点的时候，市场已经悄无声息地开始转变，沪指触及4778点后迎来了一波反弹，还配合着放大的成交量，但涨势趋缓，说明市场多空分歧有所加大，但是仍有资金不断买入。

　　熊市第二阶段是稍有风吹草动，就会触发恐慌性抛售，一方面市场上热点杂乱，另一方面更多的人开始急于抛出，从而加剧股价急速下跌。上证综指反弹至5500点一带止步，随后小幅下跌两天，第三天，随着存款准备金率上调消息的公布，市场下跌2.63%，这已和上涨阶段市场对提高存款准备金率的反应有所不同，次日市场略作反弹，随之而来的是连续两根长阴，分别下跌5%以上和7%以上，这时，市场的快速下跌开始，直到2990点政策出台，其间都没有像样反弹。

　　熊市第三阶段，股价持续下跌，但不再像第二阶段那样连续地急挫，也较难产生像第二阶段那样大的跌幅，绩优蓝筹股完成“最后一跌”往往是即将转势的征兆。

　　目前的市场，似乎刚从第二阶段暴跌的阴影中抽身。