信诚基金郝渊侃：小心使用期货杠杆

　　在前几篇股指期货的探讨中，我们也曾谈及期货的杠杆。杠杆也就是保证金制度，简单地说，保证金有一个比例，如果是10％的保证金比例，那么投入1万元对应的标的就是10万。

　　“给我一个支点，我就可以撬动地球！”阿基米德的这句话，很好地阐释了杠杆的作用。但是，有一个稳固的支点是使用杠杆的前提。在股指期货中使用杠杆，战略上，可大开大合，而战术上，应如履薄冰。

　　为什么这么说呢？我们还是先来看看杠杆原理。使用杠杆，我们在一端用力（动力），另一端就一定有阻力，我们用力的那一端到支点位置就是动力臂，而支点到另一端就是阻力臂。其原理就是：动力×动力臂=阻力×阻力臂。

　　使用杠杆，最重要的是有一个合适位置的支点。如果支点不稳固，向我们这一端移动，那么动力臂变短，我们需要使用的力量就越来越大，身体也会越来越累，当动力臂变到足够短，需要的动力已经超出我们的极限，那么身体就很容易受伤。

　　这个支点，放在股指期货中，和证券市场的基本面其实异曲同工；动力臂就相当于您的保证金，动力臂和阻力臂的比例相当于您放大的倍数，动力就是持仓的压力了。

　　参与股指期货，无论是做多还是做空，无论是套保、套利还是投机，都需要了解清楚证券市场的基本面，进而选择适合的策略和恰当的杠杆水平。

　　如果没有看坏的基础，一定要找一个支点来使用杠杆做空股指，那么这个毫无牢固基础可言的支点根本就无法支起这个杠杆；如果原本有基础地看多，并利用了杠杆，甚至是不小的“动力臂/阻力臂”——假设是10倍，一旦基本面发生逆转，您的投入会被蚕食甚至吞噬，相当于支点的位置发生移动，动力臂越来越小，您承受的压力也会越来越大。

　　杠杆在判断正确时确实是个好东西，能扩大利润，加速财富积累；但一旦判断失误，损失也是成倍的。因此，对杠杆需小心使用。