基金重仓股会“翘尾巴”吗？

　　业内人士认为，下周一基金拉净值动力不足

　　昨日收盘2748.43点上证指数周Ｋ线图

　　制图何丹

　　下周一是月度、季度和上半年最后一个交易日，按照以往惯例，月末、季末、年中和年底，基金拉净值是公开的秘密，以往每到６月或１２月的最后一两个交易日都是基金重仓股频频异动的时候。

　　事实上，拉升基金净值无非是给半年报或年报业绩"涂脂抹粉"。不少市场人士在采访中表示，起初这种动作基本上是以拉为主，到了后来甚至出现了"变种"。

　　"像去年年底，某些基金的重仓股遭人砸盘的现象相当突出。在基金业一度狂热追求相对排名的背景下，这也不难理解，你跌了就等于我涨了，我拉一只股票受益的不可能只有我一个，但我砸一只股票也许能砸掉好多对手的排名，何乐而不为？"一业内人士告诉记者。

　　但是，当前市场环境发生了变化，看不清市场未来走势的时候，基金拉净值的冲动可能会明显减弱。

　　一位大型基金公司高管表示，基金年中或年底拉净值，可能性有但也不明显。该人士表示，基金经理运作和投资理念，决定其关注的不是短期排名，而是长期投资回报，赚的是实实在在的钱。当然，市场有系统性风险、有波动，基金经理和投资者一样很难避免。同时，根据股票型基金契约，股票仓位不能低于６０％，现在许多基金仓位适中或偏高，手头可动用的现金并不多。同时，基金公司很少按半年度考核，一般都是按年度考核。

　　一业内人士称，过去确实有过为了面子上好看，拉净值得到一个好排名的情况。现在这个时候，排名的影响力已经降低很多了，就算排第一，也不会有多少投资者来买你的基金。

　　净值惨状

　　九成基金净值破１元

　　【本报讯】半年多来，多数股民在６１２４点到２６９５点的下跌中饱受煎熬，基民们的日子同样不好过。

　　统计数据显示，目前净值徘徊在６毛钱到１元钱之间的基金多达１６６只。国泰沪深３００、华宝兴业多策略增长等４只开放式基金净值在６毛以下。创新型封闭式基金福瑞进取净值仍然徘徊在５毛以下。

　　统计数据显示，２００７年１２月３１日至２００８年６月２６日，开放式基金中仅有１７只基金区间回报率为正，均为债券型基金。回报率最高的鹏华普天债券Ａ和国泰金龙债券，回报率分别在２．３７％和２．３０％，收益率低于银行半年期存款利率。２５０只开放式基金区间回报率为负，其中２１只基金区间回报率在－４０％以上，投资者收益近乎被"腰斩"。

　　随着股市的不断震荡下跌，去年热到烫手的基金，今年跌至冰点。自从２００８年４月１７日天治创新基金宣布延长募集期之后，今年宣布延长募集期的新基金已经达到１０多只，其中包括了２只债券型新基金。而募资规模仅数亿元的"迷你"型基金频现也表明"基民"人气极低。此外，曾消失近３年的基金停收管理费现象也重出江湖。６月１３日，博时价值增长基金的单位净值下跌到了０．６９９元，２００５年８月以来首次低于其价值增长线，该基金因此停收管理费至今。

　　同时，一些基金公司频频参与股改题材，以及中国联通等大盘股题材的短线炒作、抛弃价值投资等做法均遭到投资者诟病。

　　专家说法

　　基金"冒险"加仓可能性不大

　　【本报讯】对于基金下周一是否可能加仓以拉升净值，昨日受访的多数基金研究人士对此持相对谨慎态度，并表示虽然基金当前持有现金比例较高，但在市场趋势未发生根本逆转之际短线大举介入的可能性不大。

　　安信证券金融工程分析师任瞳表示，由于基金仓位不高，基金短线拉升净值的能力虽然具备，但是否有基金愿意冒险不好确定。任瞳认为，就当前市场情况看，基金靠拉升净值提升排名不必要，且风险巨大；但并不排除部分处于排名边缘的基金冒险炒作重仓股的可能，但基金大规模参与的可能性较小。

　　有意思的是，虽然来自基金销售部门的信息显示，基金对后市态度整体仍偏谨慎，但据６月以来基金净值变化测算的仓位显示，"６•１０"大跌以来基金整体加仓迹象明显。

　　大跌中的加仓是否意味着基金相对积极的操作在下周一有望持续呢？任瞳表示，基金在此次大跌中逆市增仓的战略性意义更强；但一季度以来，基金短线操作较为频繁，因此基金短线思维短期内恐难以改变；考虑到仓位上升所带来的风险较大，且其他基金逢高卖出的压力较大，同时还面临市场下跌的系统性风险，因此部分基金大力拉升净值很可能得不偿失，下周一进行短线操作的意义不大；而宏观面的不确定性仍是基金不敢大力做高净值的主要原因。

　　一深圳本地基金公司前高管也表示，基金此时大力拉抬重仓股的短线炒法实质意义不大，况且短线干预股价的法律和市场风险极大，但同一基金公司旗下基金业绩可能存在较大差异，因此不排除部分低净值基金参与。