一周基金新闻点评（2008-06-28）

　　高管变更潮席卷基金业

　　继南方基金副总许小松离职仅一个月，近日易方达基金公司发布公告称，副总裁兼投资总监江作良已向公司提出辞职，并获得公司董事会的批准。江作良最初于2000年易方达基金公司尚未成立之际，即以个人身份，作为发起人开始参与一家未上市公司的股权投资，该公司已在今年经中国证监会发审委审核通过，将于近期上市。经向有关法律人士咨询，该投资行为与国内法律法规没有冲突。尽管如此，为了回避该公司上市后可能存在的利益冲突，同时为了消除公众的疑虑，江作良本人经慎重考虑，决定辞去易方达基金公司副总裁和投资总监的职务。

　　点评：铁打的营盘流水的兵，这句话用在基金行业十分贴切。近年来，公募基金业中不断涌现明星式的人物，受到投资者和媒体的热烈追捧，但遗憾的是，这些明星基金经理们最后的结局不少都是选择离开公募基金业，或者转投私募，或者另谋高就，让曾经被他们吸引而购买基金的投资者大呼“上当”。江作良的离开，不过是这些案例的延续，他不是第一个，也绝对不是最后一个离开的基金业风云人物。当人们在为江作良的离开刨根问底之时，或许应该从一个更大的视角去看待基金业：为什么公募基金业总是充当“黄埔军校”的角色？

　　基金再遭复牌跌停之痛

　　本周一，基金重仓股——泸天化(000912)在“闭关”四个月后重组失败，甫一复牌便被牢牢封在两个跌停板上，股价从停牌时的23.64元直落到昨日收盘时的18.86元。一季报显示，泸天化前10大流通股股东中有9家为基金，共计持有6318.36万股，其中6只是今年一季度新进的。短短两天内，扎堆持有该股的9只基金损失惨重。剔除6月20日的分红因素，如果这些基金选择持股不动，两日内账面浮亏高达2.83亿元。不过，虽然复牌后遭遇两个跌停板，不少基金却仍然选择留守泸天化，甚至还有机构逆市买入。深交所发布的公开交易信息显示，当日共计116万元的卖出资金均来自于信达证券北京古城路证券营业部，没有出现天一科技复牌后卖方大多为机构席位的情况。

　　点评：从宏达股份到天一科技，再到泸天化，基金一次又一次地品尝了“抱团”的苦果。集中持有某只股票原本是“股神”巴菲特的拿手好戏，而在中国则成为了牛市中基金们一窝蜂的简单行为，这种行为导致了所持个股流动性的大幅降低，也导致了股价的暴涨暴跌。类似泸天化的股票带给基金的伤痛固然有出乎意料的市场系统性风险释放的原因，但也正如某基金公司所言，买的时候考虑价值，卖的时候也应该考虑价值，当价值明显高估的时候，为什么还要一窝蜂地持有呢？看来，基金经理不仅要学会买股票，也要学学卖股票了。

　　新基金建仓“抄底”

　　据天相数据统计，截至6月20日，今年来新设立的基金规模达380亿元。一些基金对目前市场的估值表示认同，认为应趁市场点位低时，加速战略性建仓。在完成募集的40只基金中，股票型基金与混合型基金规模合计为380亿元左右。通常新基金在三到六个月内便可完成建仓，按照最低期限三个月推算，目前已有3只股票型基金(不含QDII)完成建仓，其募资金额为137亿元。5月份完成的建仓资金最高为130亿元；6月份完成建仓的入市量最高为108亿元。7月份将有4只偏股型基金完成建仓，资金建仓最多为104亿元。而8月份将有7只基金完成建仓，其总规模在47亿左右。

　　点评：股市的暴跌不仅让散户们涌起“抄底”冲动，基金们也开始摩拳擦掌，跃跃欲试了。从目前的仓位来看，老基金普遍在70％左右，手中仍有大把的银子，而新基金尽管单个募集不多，但好在以量取胜，总体算下来规模也不小，他们有底气也有实力来“抄底”。但在宏观经济走势存在众多不确定性，指数是越“抄底”越暴跌的情况下，基金们的介入能有多大的作为呢？事实上，无论是对散户还是基民而言，将市场的未来寄托在基金等机构身上，无异于与虎谋皮，还是清醒一点，多多关注上市公司的基本面吧。