基金谨慎 宜关注抗震能力

　　德圣研究中心监测发现，多数基金对于前期反弹心态谨慎，调仓的幅度也不大，5月份其测评的206只基金只有5只增减仓幅度超过10%.其中，工银平衡、东吴双动力、巨田基础的增仓幅度超过10%，易方达策略、华夏大盘精选的减仓幅度超过10%.
　　多数基金上月保持相对谨慎的投资策略，仓位控制和持仓结构调整相结合的操作策略成为主流，对于6月，不少机构认为振荡仍为主流，投资者可关注抗震能力强的基金。
　　仓位控制加结构调整
　　仓位因素加之结构调整策略很大程度决定了基金的抗震性。5月抗跌基金榜排名靠前的申万巴黎盛利配置、泰达荷银风险预算、博时配置等基金的仓位虽较前期有一定幅度的增加，但仍维持着很低的仓位水平。而巨田基础、中信红利、东吴双动力等基金虽然仓位增加幅度相对较大，但区间收益跌幅却远小于基础市场。随市调整持股结构，减持主流权重股，分散配置资金等调整策略一定程度上有助于基金规避市场振荡带来的风险。
　　德圣分析师认为，持续振荡的市场，作为一篮子股票的基金，很难选择整体上涨的股票，最好的办法就是降低基金持有股票资产的仓位。比如申万巴黎盛利配置基金一季度仓位降低到20%以下。此外基金作为一种长期投资产品，崇尚的是价值投资，而每一种基金产品，在发行时均有其设计的投资风格和特点。投资者选择此类基金，就是选择此类基金的风格和特点，而偏离基金合同的规定，将直接会导致基金净值增长的不稳定性。
　　宜精选混合型基金
　　华泰证券胡新辉建议，在振荡市中，更应关注仓位灵活，风险控制能力强的基金。股票型基金由于仓位的限制，振荡市中无法灵活调整仓位，因此投资者更应关注仓位调整余地较大的混合型基金，但要注重精选。同样是混合型基金，业绩的分化也是很大的，投资者应关注业绩稳定，选股能力强，抗跌性好，风险控制能力强，总回报和保本能力强的基金。
　　而在通胀背景下，零售，医药，以及造纸等行业增长前景较为明朗，不确定性相对不大，投资者可关注重仓此类行业的基金。业绩稳定并且食品、饮料行业仓位排名在前的基金包括上投摩根阿尔法，南方稳健成长2号等。而医药、生物制品行业仓位排名在前的推荐基金包括中银持续增长，嘉实策略增长等。批发和零售贸易行业仓位排名在前的可推荐基金包括招商优质成长，交银施罗德稳健配置等。