聚光灯下的瑞福进取：溢价率创36.71％新高

　　分析师认为，瑞福进取合理溢价率在10%到15%，目前溢价率已偏高

　　市场的聚光灯再度对准创新型封闭式基金--瑞福进取。上周，瑞福进取的溢价率最高达到了36.71％，创出其上市以来的新高。上周五收盘，瑞福进取的溢价率为36.24％，收盘价为0.936元。

　　自4月22日A股展开3000点反弹之后，瑞福进取连续强势上涨，多次出现领涨封闭式基金的局势。与此同时，随着大部分封闭式基金分红的实施，封闭式基金似乎相对进入平静期，两市基金指数频频跑输大盘指数。

　　上周，受A股震荡下跌影响，沪深基金指数延续疲软走势，全周跌幅均超过3%，双双跑输两市大盘。上证基指周跌幅高达3.24%，深圳基指周跌幅也高达3.22%，沪深两市大盘指数周跌幅则分别为1.14%、1.38%。从个体来看，跌幅超过两市大盘指数的封闭式基金高达27只，其中，更有8只封基跌幅超过5%。

　　国金证券基金研究中心认为，封闭式基金市场阶段性地步入平静期。据Wind统计，截至上周五，33只封闭式基金的平均折价率为19.70%。国金证券张剑辉认为，目前，20%是封闭式基金折价率的合理水平，在绝大部分封闭式基金年度收益分配实施之后，4月下旬以来长剩余期限的封基的平均折价率一直维持在20%上下波动，除少数几只基金折价率相对较低外，大部分基金的折价率介于19％～24％之间，基本保持稳定。

　　对瑞福进取的高溢价市场表现，张剑辉表示，这显示市场逐渐认同其"杠杆"价值。考虑市场的融资成本以及"杠杆"隐含的期权价值，他认为其可享受10%到15%溢价。尽管有"稀缺性"的因素，但其目前高达30%以上的溢价率，张剑辉认为已经偏高，并建议投资者注意控制风险，不要盲目追涨。

　　5月以来，张剑辉在跟踪了每日封闭式基金市场总体价格与偏股票型开放式整体净值后发现，二者相关系数高达0.97。由此，他认为，净值变动俨然成为影响封闭式基金市场价格的主动力。

　　由此，他建议投资者在下阶段封基的选择上关注预期净值变动情况，适当兼顾折价波动。其中，对于预期净值变动的判断可以从长期投资管理能力、基金持仓结构等两个角度出发，即关注优质基金。