上周基金减仓明显 策略更趋谨慎

　　本报讯 上周股市呈现震荡下跌格局，主流板块表现疲软，局部热点难以带动市场。也因此上周的偏股型基金净值普跌。从基金仓位变化情况来看，上周基金仓位显著下降，近三周来的整体减仓趋势再度有所加强。进入5月以后基金一直保持谨慎心态，在反弹达到第一波高位后，基金持续的仓位调整和减持对股市上行带来很大压力。从近一周的情况看，基金的短期预期普遍不乐观。

　　基金仓位下降明显

　　德圣基金研究中心5月23日测算数据显示，各类型基金的平均仓位水平，相比前周有明显下降。其中股票型基金平均仓位为76.02%，相比前周下降2.22%；偏股混合型基金平均仓位73.21%，相比前周下降2.67%；配置混合型基金平均仓位61.34%，回落2.59%。虽然减仓的一部分原因是因为市值缩水而造成的被动减仓，但扣除这个因素，基金主动减仓依旧比较明显。

　　从单个基金的仓位水平看，上周多数基金选择减仓。显示减仓2%以上的基金多达148只，其中仓位降幅超过5%的基金有34只，包括不少华夏系基金。而显示仓位增幅2%以上的基金仅有19只；其中仅5只基金仓位明显增加(仓位增幅5%以上)，与前周相比增仓基金明显减少。

　　5月后基金整体上持续进行减仓操作，同时大力调整持仓结构，对基金重仓的大蓝筹板块带来较大压力，而这也制约了股市整体向上的空间。主流板块向上乏力，局部热点的活跃难以持续带动市场，近期活跃的中小盘行情若得不到市场整体的支撑也难以持续。上周基金出现普遍减仓，说明越来越多的基金对后市看法趋于谨慎，对反弹的预期正在进一步削弱。

　　基金分化将进一步扩大

　　上周基金业绩排名再度变成抗跌排名，排名靠前的基金重新变成仓位很轻的配置型基金，如盛利配置、博时配置、荷银预算等基金已经多次在市场下跌阶段体现出较强的抗跌性。而巨田资源、华夏回报、东吴行业等基金则因为资产配置较均衡，因此在震荡行情下具有阶段性优势。

　　从基金公司层面看，华夏、博时、易方达等大基金公司近期策略偏谨慎，有持续小幅减仓的迹象；而广发、嘉实等相对偏积极的基金系也开始有减持迹象。当然也有一些基金公司持相反的观点，依旧保持积极的投资策略，对波段性的投资机会参与较多。由此预计在更趋复杂的投资环境下，基金之间的分化将进一步加大。

　　地震带来的稳定市场要求或局部冲击都是短时因素，并非趋势的决定力量；相反，对宏观形势的忧虑是基金策略趋谨慎的主要原因。CPI高企、准备金率第四次上调是一重不利，地震加剧了通胀预期是二重不利，同时国际市场油价不断攀高、外围市场走弱，这些因素使得二季度阶段性投资环境好转的预期正在发生改变，之前“红五月”的乐观预期显然也已受到冲击。