欧阳东华：路熟好登山

　　选择自己熟悉的股票来投资，这样更容易在震荡市中为持有人赚钱，就像爬山时需要选择熟悉的道路，心里才有底，才能走得稳健，更快更好地登上山顶！
　　———欧阳东华
　　欧阳东华档案
　　欧阳东华，中南工业大学工学硕士，具有10年证券从业经历。曾在深圳蓝天基金管理公司从事证券研究工作，2002年5月加入宝盈基金管理有限公司从事行业研究工作。现任宝盈基金管理有限公司宝盈资源优选股票型证券投资基金、鸿阳证券投资基金经理。
　　“选择自己熟悉的股票来投资，这样更容易在震荡市中为持有人赚钱，就像爬山时需要熟悉道路，心里才有底，才能更快更好地登上山顶！”宝盈资源优选基金经理欧阳东华把股票投资和自己热爱的登山运动联系到了一起。
　　宝盈资源优选是由基金鸿飞“封转开”而来，目前在建行、中行、工行、农行、中邮储、招行等银行及各大券商销售。欧阳东华不仅具有近两年的基金鸿飞成功管理经验，让基金鸿飞在同类基金中业绩名列前1/3，而且和转型后的基金投资主题“资源”有着颇深的渊源，从大学毕业到现在已和资源打了20年的交道。
　　做熟悉的股票
　　在欧阳东华看来，基金经理必须对一只股票和行业非常熟悉，才能有底气投资好这只股票。
　　在基金业界，理工科背景的基金经理往往更多地痴迷于个股的研究，可以把个股研究得更透彻一些。欧阳东华就是一个典型的理工科背景基金经理，他毕业于中南工业大学80年代的前身中南矿业学院，学习冶金专业，毕业后曾经在矿物研究中心工作，对于冶金、化工、材料、地质等行业都非常了解。2002年进入宝盈基金公司以后，先后担任过有色金属、钢铁、煤炭、化工、建材、汽车等诸多行业的研究员。
　　据悉，宝盈资源优选是一个“资源”特色十分明显的基金，该基金60%到95%的股票仓位中，将有不低于80%的股票资产投资于国内A股市场上具有资源优势的股票，而具有资源优势股票主要集中在有色金属、钢铁、煤炭、化工等行业。
　　“投资就像爬山，如果你不熟悉山路，就会心里打鼓，前面的未知山路总是让你害怕；但如果你熟悉这条山路，或者‘头驴’非常熟悉这条山路，爬山的人心里就会稳定得多。”欧阳东华表示。
　　为何选择资源作为基金的投资主体？欧阳东华认为，自然和矿产资源大多是不可再生的，特别是能源，使用一点少一点，金属资源部分可以二次回收并加以利用，锌锡的回收利用率低，而钢铁铜铝铅的回收利用率高一些。要让矿产资源价格回到2004年以前那种便宜的状态几乎不太可能，中国等发展中国家的巨大消费是其中一个原因。还有一个很少有人注意的原因，矿产和能源资源越来越集中在少数几家大公司手中，他们对于价格的调控能力很强，不会轻易降价的。钾肥最近的大幅涨价也被认为是和资源集中有一定的关系，钾肥资源国内就主要集中在几家大公司手中，他们是涨价的最大受益者。铁矿石持续涨价的原因也与此类似。
　　深入研究
　　如何才能对股票更熟悉？基金经理们只有深入地研究才能更熟悉投资的目标股票。
　　到外地深入企业实地考察占用了欧阳东华工作时间的一半左右，别的基金经理重点研究和投资的股票主要在东部的发达地区，欧阳东华主要研究的资源型企业却大多在西部偏远地区。
　　“我国的资源分布体系就是东少、西多，越是资源丰富的企业越在西部偏远地区，有一次去云南一家有色金属矿山企业考察，下了飞机之后还要坐7-8个小时的汽车才能到达。”欧阳东华表示，“对于资源型企业来说，没有实地考察，不知道企业的地理和地质环境，矿产开采成本，交通、电力等配套设施完善程度，根本无法衡量矿产给上市公司带来的真正价值。”
　　欧阳东华举例说，有的资源企业交通成本太大，矿产的品位太低，同样的资源含量，给上市公司带来的利润可能相差好几倍。
　　事实上，宝盈资源优选所投资的资源企业并不局限于自然资源，还包括其他资源。欧阳东华认为，三类上市公司有较大投资价值，首先是上游产业很有价值的一类，属于自然资源类公司；其次是最下游的零售、服务等行业，占据渠道资源也会有比较快速的增长。而在中游这一块，主要是制造业，其资源属性主要体现在技术资源方面，技术的突破往往会使企业产生一些意想不到的爆发增长。上游和下游能让投资者看得很清楚，而中游的一些企业首先有原有业务的支持，然后有很多创新型技术可以不断推出，这都很可能形成新的优势，使制造业呈现爆发式的增长。对技术的认知和理解不同,往往使得大家对企业发展前景的判断出现分歧。
　　在投资策略上，欧阳东华采取以“自下而上”精选个股为主，基于深入的个股研究，他对自己的选股能力都很有信心。他表示，还将继续不遗余力地实地考察，并深入研究相关股票，提高选股能力。
　　封转开不改基金风格
　　和以往20多只“封转开”基金不同，欧阳东华不仅管理了近两年的基金鸿飞，也将继续管理转型后的宝盈资源优选基金，而且,他在上世纪90年代末和2000年还在蓝天基金管理公司任职过，基金鸿飞的前身就是“蓝天基金”，2001年5月18日“蓝天基金”才交由宝盈基金公司负责投资管理并扩募转型为基金鸿飞。
　　欧阳东华在2006年8月1日开始接手基金鸿飞，该基金在当年最后5个月的投资业绩就有起色。到了2007年，该基金有抓住了多次资源等行业上涨的机会，排名最高曾经上升到封闭式基金第二名，全年的投资收益率为124.61%，收益率超出当年封闭式基金平均水平7.2个百分点。
　　2008年是该基金转型之年，在今年年初和转型之后的一个多月中，投资业绩优异。根据天相的统计数据，今年4月18日到5月16日，宝盈资源优选基金的净值大涨18.66%，进入200多只开放式基金净值增长率的前20名。
　　欧阳东华强调，基金鸿飞的“封转开”将不会改变基金价值投资的理念，基金也将保持一贯的精选个股的风格，而且,“封转开”将更有利于未来该基金的股票投资。
　　据悉，老封闭式基金普遍受到股票仓位不能超过80%的限制，没能把全部资金有效地利用起来，“封转开”以后，基金将调到开放式股票基金仓位水平，股票投资比例从过去最多的80%，调整到最高95%。此外，封转开前后的契约还有一些细节上的变化，取消了一些限制，可以让基金更有效地投资于基金经理擅长的投资领域。
　　欧阳东华表示，针对各种资源类股票，基金要选择自己相对更好把握和熟悉的股票，不熟悉的没有底的股票不会去投资，这样才能更好地发挥该基金的相对的优势。