中国公募基金市场一周评述

　　封闭式：缺题材，走势弱

　　封基市场历来就是一个交易题材的贫困区，尤其是在分红行情结束、国投瑞银瑞福进取被提示风险之后，当基础市场行情陷入盘整的格局，不再为这个“衍生市场”提供业绩支持的时候，封基二级市场行情的发展趋势暂时找不到方向了。在过去的一周里，市场交易情况有如下特点。

　　一、二级市场走势偏弱且分化。在股市平均上涨幅度超过1%的情况下，沪市封基上周末收于4601.42点，全周上涨12.84个点，涨幅微有0.28%。与此相反的是，深市基金上周末收于4571.22点，全周小跌39.86个点，跌幅微有0.86%。

　　第二，周总成交量锐减，且两市差距继续扩大。沪市基金上周总计成交16.5亿元，比前周减少15.01亿元，减幅为47.64%；深市基金上周总计成交32.11亿元，环比减少23.35亿元，减幅为42.01%。两市基金均为周成交总量减幅几乎过半的状态，深市基金的周成交金额几乎就要是沪市基金的一倍。促使深市基金放量的功臣是国投瑞银瑞福进取，该基金的周总成交金额为10.61亿元，几乎就是深市基金周成交总金额的三分之一，这只基金在深市成交情况的占比环比处于放大的状态。

　　在老基金里，部分小盘基金的周成交量环比有所放大，不过这是市场的正常现象，以往当封基二级市场行情总体低迷的时候，总是有一些小盘基金在维持市场的人气不致于黯然熄灭，上周活跃分子是裕泽和汉鼎。这些小基金的小行情不适合大资金参与。

　　第三，截至上周末，大、小盘基金的平均隐含收益率指标分别为22.77%和10.33%，分别较前周增加了2.52和1.84个百分点。在分红行情终结之后，老封基的隐含收益率有回归以往的趋势。大盘基金方面,隐含收益率低于10%的基金已经消失，前周该项指标最低的两只封基二级市场价格走势最差，已经将那两只基金从隐含收益率指标排行榜的高处拉下；另外，隐含收益率高于30%的基金又开始出现，即景福和汉兴。今后，大盘基金的隐含收益率指标有逐渐增大的趋势，并且相互之间将会有缩小差距之势。在此期间，市场上会有一些交易性机会值得关注。

　　开放式：4只债券型基金增长率为负

　　以股票市场为主要投资对象的基金: 股票型、指数型、偏股型、平衡型基金都是开放式基金当中以股票市场为主要投资对象的基金。上周，这些基金的平均周净值增长率都为正值，都高出了1.2%，且幅度都较为有限。但是，这4类基金的具体绩效表现情况还是有着较多的差别。

　　股票型和偏股型基金都为主动型的、风格激进的基金类别，极个别能够获取较高收益的基金就藏身于这两类基金当中,但少量绩效表现不好、净值增长率为负值的基金也属于这两类基金。例如，上周有3只基金的周净值增长率高于3%，即股票型基金里的上投摩根中国优势、长城品牌优选，和偏股型基金里的大成精选增值。从今年第一季度末期的信息披露情况来看，偏股型基金的平均股票投资仓位仅仅与股票型基金相差两个百分点,表明偏股型基金比股票型基金更加激进。具体收益方面，偏股型基金涨的时候比股票型基金少，跌的时候比股票型基金多。造成这种情况的原因既有历史方面的，也有基金公司方面的。

　　指数型基金和平衡型基金有一个共同特点：旗下基金的周净值增长率全部为正值，且都没有周绩效表现特别突出的基金，即周净值增长率超过了3%的基金。指数型基金继续保持整体大进大退的绩效特点，17只基金中有14只基金的周净值增长率介于1%至2%之间，周净值增长率高于2%的基金仅有1只，周净值增长率低于1%的基金有2只，但都高于0.9%。因此说，投资指数型基金可以获得与市场平均收益水平相当的收益。平衡型基金是积极风格与中庸特性的复杂综合体，该类基金中上周有5只基金的周净值增长率高于2%，即建信优化配置、长城安心回报、广发聚富、广发稳健增长、中信经典配置。

　　以债券市场为主要投资对象的基金：偏债型、债券型、中短债、保本型、货币市场等各类基金都属于以债券市场为主要投资对象的基金。按照各只基金自身的契约规定，有些基金可以涉及到一定比例的股票投资，因此在股票市场行情走好的时候或许会获得较高的净值增长率，上周如偏债型基金里的海富通收益、天治财富增长，第一季度投资组合报告显示，这两只基金的股票投资比例分别为68.19%、48.7%，上周分别有1.86%和1.02%的净值增长率。

　　在债券型基金里有4只基金的周净值增长率为负值。在货币市场基金里，万家货币上周的绩效最好，七日年化收益率为5.02%，周净值增长率为0.1%，该基金过去一年多来一直保持着较高的收益，为货币市场基金当中绩效较好且较为稳定的一只。