中国基金不及格 海外基金得高分

　　面对相同的次贷危机，一季度美股票基金仅损失10%，而A股基金却举止失态、遭受惨重损失，原因何在？

　　一场大洋彼岸的次贷危机，把全球基金业放在同一个考场里，举行了一场大考。结果，身处漩涡中心的美国本土基金，损 失 不 过10％，相反，远离次贷漩涡中心、远在大洋这端的中国A股基金，却遭受了前所未有的惨重损失！这是为什么？

　　几年前，初来乍到的QFII，迅速在A股市场独领业绩风骚。特别是在6000点的成功逃顶、3000点的果断抄底，被传为神话。与之形成强烈反差的是：QDII一出海，便丢盔卸甲，大败亏输。这又是为什么？

　　不揭开其深层次的原因，找出病因，对中国A股基金、对投资者，都是一件危险的事情。

　　一场史无前例的次贷危机,让已走过了上百年发达的美国共同基金业遭遇了不小的打击。数据显示，一季度美国股票共同基金业绩下挫10.6%，为5年半以来的最惨重损失，同时，一季度，除一家共同基金管理公司以外，美国25家最大的共同基金管理公司几乎全部出现长期资产减少的现象，为10年来最糟糕的情况。

　　然而，当我们把目光放回A股市场，惊讶地发现，经济全球化的负面杀伤力在前期得到了最为淋漓尽致的体现，一季度，上证指数跌幅高达34%，被寄予厚望的公募基金损失惊人，巨亏6474.99亿元，损失额与去年四季度相比扩大了8倍，58家基金公司资产管理规模缩减至2.5万亿，其中，股票型开放式基金净值平均下滑22.58%。

　　次贷危机发生在美国，但就股市而言，中国A股反应却比美国本土市场剧烈得多，某种程度上，A股投资者为远在地球另一端的国家的危机付出了比该国投资者惨重得多的代价，这是为什么？

　　就基金而言，危机发生国的基金损失不过10%，而我们的A股基金净值损失却超过20%，为什么我国的基金业损失要数倍于海外市场？

　　再者，受控于海外成熟市场资产管理者的QFII为何在看起来他们并不熟悉的A股市场屡屡得手，赚得盆满钵满，而我们的QDII却刚一出海就交付了高昂的学费？带着这一连串的疑问，《每日经济新闻》记者采访了业内专家、学者。

　　美股基金与A股基金一季度比较

　　业绩表现：下滑10.6%VS暴跌22%

　　受累于基础市场的走弱，今年一季度，美国多样化股票共同基金跌幅达到10.6%，根据晨星统计，美股基金当季跌幅为2002年第3季以来之最。今年一季度，表现最好的是空头型基金，该季上涨8.4%；而去年表现最佳的能源与天然资源基金，该季下跌4%。

　　再来看看A股基金今年一季度业绩表现，数据显示，342只基金中，有291只的净值增长为负，亏损面近84%，239只偏股型基金平均下跌22.02%，创基金业10年以来单季最大净值跌幅。

　　资产规模：因赎回减少 VS下跌缩水21%

　　今年第一季度，除一家以外，美国25家最大的共同基金管理公司几乎全部出现长期资产减少的现象，原因是回报率下降，不少投资者选择撤出资金。

　　一季度多数美国基金管理公司都出现了零售资金外流现象，即使连AmericanFunds和先锋等强健基金也都面临着资产减少的局面，数据显示，一季度，该两家公司资产分别减少6.6%和4.3%。

　　A股基金方面，WIND数据显示，受一季度股市大跌影响，内地58家基金公司的资产管理规模由去年四季度末的32829.16亿元，大幅下降至25710.91亿元，缩水7118.25亿元。

　　整体而言，A股基金市场呈现净申购的状态，这说明，一季度，A股基金业资产规模的缩减几乎全部来自基金净值的损失。

　　QFII与QDII：屡屡先知先觉 VS出海就泥足深陷

　　QFII中国A股基金月度报告显示,去年末,QFII仓位高达99.95%。但今年2月份,纳入统计的10只QFII中国基金平均仓位下降到了87%。但就在3月的最后一周,持续降低仓位积蓄了大笔力量的QFII资金开始出现清晰的抄底动向。

　　数据显示，一季度，上投摩根亚太优势和嘉实海外净值跌幅最大，均在23%以上，南方全球和华夏全球净值跌幅也在16%左右。

　　同样是投资于相对陌生的市场，相较于QFII，我们的QDII交出的一季度答卷无疑让人大失所望。回头看看，出海后短期内，4只QDII争先恐后地建仓完毕，随后，次贷危机让他们泥足深陷，损失惨重。