市场将进入宽幅震荡阶段

　　沪深两市A股在上证综指瞬间击穿3000点整数大关后在管理层一系列利好政策出台的配合下展开绝地反攻。上证综指从最低2990点一路上涨至3658点，并且创出近七年来最大单日涨幅，成交量亦不断放大，量价配合较好。A股市场可能由此结束最近一个多月来的非理性恐慌暴跌，逐步回归到其自身应有的运行轨道上来。

　　上投摩根基金专家分析，未来困扰市场的两大因素分别是宏观经济走向和大小非减持压力。前者主要通过经济大环境影响企业盈利能力并决定市场整体估值水平的高低，而后者通过供求关系影响市场价格。正如我们前几周反复强调过，大小非对市场的冲击近乎是一道"无解"的难题。上周日晚发布的《指导意见》表明，市场参与各方目前还没有找到能够完全解决这一问题的良方，既然所有的措施和政策补丁只能延缓供给压力，而无法从根本上改变这种压力，那么，也许只有经济增长和盈利预期的稳定才能有效化解大小非的"硬冲击"。因此，A股市场将相当大程度上跟随经济的走向和投资者的预期运行。

　　上投摩根基金专家指出，展望后市，宏观政策面利好显示了管理层对于市场的关注和呵护态度，投资人心态有所企稳，大盘震荡反弹走势或有望延续；但宏观面以及基本面仍然存在的诸多不确定性抑制了反弹空间，市场将进入宽幅震荡并等待进一步的内外部经济和金融数据。