荷银市值：2008年第一季度报告

基金简称：荷银市值 基金代码：162209
泰达荷银市值优选股票型证券投资基金2008年第一季度报告

一、重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2008年4月16日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书（更新）。
本报告期间为2008年1月1日至2008年3月31日。
本报告财务资料未经审计。
二、基金产品概况
1、基金名称：泰达荷银市值优选股票型证券投资基金
2、基金简称：荷银市值
3、基金交易代码:162209
4、基金运作方式：契约型开放式基金
5、基金合同生效日：2007年8月3日
6、报告期末基金份额总额：10,708,486,295.00份
7、基金投资目标：本基金兼顾大盘股和中小盘股，把握不同市值的股票在不同市场环境下的投资机会，投资于其中的优质股票，力争获取基金资产的长期稳定增值。
8、基金投资策略：本基金将使用成功运用的MVPS模型来进行资产配置调整。MVPS模型主要考虑M（宏观经济环境）、V（价值）、P（政策）、S（市场气氛）四方面因素。MVPS模型作为本基金管理人持续一致的资产配置工具，通过定量和定性分析的有效结合判断未来市场的发展趋势，为本基金的资产配置提供支持。
本基金股票资产比例最高可以达到95％，最低保持在60％以上，债券资产比例最高可以达到35％，最低为0％，并保持现金及到期日在一年以内的政府债券的比例合计不低于基金资产净值的5％，以保持基金资产流动性的要求。
9、基金业绩比较基准：75%×沪深300指数收益率+25%×上证国债指数收益率。
10、基金风险收益特征：本基金是股票型证券投资基金，其投资目标和投资策略决定了本基金属于高风险、高收益的基金产品，预期收益和风险高于混合型、债券型和货币市场基金。
11、基金管理人：泰达荷银基金管理有限公司
12、基金托管人：中国建设银行股份有限公司
三、主要财务指标和基金净值表现
（一）主要财务指标（单位：元）
荷银市值
本期利润（1） -2,954,440,888.06
本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额（2） -978,156,317.06
加权平均基金份额本期利润 （3） -0.2721
期末基金资产净值（4） 8,563,682,241.95
期末基金份额净值（5） 0.7997
注： 所述基金业绩指标不包括基金份额持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
2007年7月1日基金实施新会计准则后，原"基金本期净收益"名称调整为"本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额"，原"加权平均基金份额本期净收益"=第2项/（第1项/第3项）。
（二）本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
荷银市值
阶段 净值增长率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ①-③ ②-④

过去三个月 -25.64% 2.47% -21.88% 2.17% -3.76% 0.30%
（三）自基金合同生效以来基金份额净值的变动情况，并与同期业绩比较基准的变动的比较
荷银市值基金累计份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率的
历史走势对比图
（2007年8月3日至2008年3月31日）

注：1、本基金于2007年8月3日成立，截止本报告期末，本基金成立不满一年；
2、本基金投资于股票的比例为基金资产净值的60％－95％，投资于债券的比例为基金资产净值的0－35％，权证占基金资产净值的0％－3％，资产支持证券占基金资产净值的0％－20％，并保持现金或者到期日在一年以内的政府债券的比例合计不低于基金资产净值的5％。按照招募说明书的约定，本基金合同生效之日起三个月的时间内达到这一投资比例，截止2008年3月31日，本基金已符合上述规定。
四、基金管理人报告
（一）基金经理简介
魏延军先生，毕业于香港大学，获MBA学位。2003年3月至2006年2月，任职天治基金管理公司，曾任天治财富增长基金基金经理及投资总监助理。2006年3月加盟泰达荷银基金管理有限公司，任投资部基金经理助理。自2007年3月20日起，担任合丰周期基金基金经理；自2007年8月3日起，担任本基金基金经理。10年证券从业经验，7年基金从业经验，具有基金从业资格。
李泽刚先生，1998年毕业于南开大学，获企业管理学学士学位；2002年获复旦大学管理学院财务管理硕士学位；2002年初加入泰达荷银基金管理有限公司，曾担任研究部行业研究员。自2005年9月起，担任合丰稳定基金基金经理；自2007年8月3日起，担任本基金基金经理。6年基金从业经验，具有基金从业资格。
（二）报告期内本基金运作的遵规守信情况说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守相关法律法规以及基金合同的约定，本基金运作整体合法合规。个别指标出现超标行为，均在规定时间内进行调整。没有出现损害基金份额持有人利益的行为。
本基金管理人建立了公平交易制度和流程，并严格执行制度的规定。在投资管理活动中，本基金管理人公平对待不同投资组合，确保各投资组合在获得投资信息、投资建议和投资决策方面享有平等机会；严格执行投资管理职能和交易执行职能的隔离；在交易环节实行包括所有投资品种的集中交易制度，并确保公平交易可操作、可评估、可稽核、可持续；交易部运用交易系统中设置的公平交易功能并按照时间优先，价格优先的原则严格执行所有指令，未发生任何利益输送的情况。本基金管理人亦建立了对异常交易的控制制度，在本报告期内未因发生因异常交易而受到监管机构的处罚情况。
（三）报告期内的业绩表现和投资策略
（1）行情回顾及运作分析
08年一季度证券市场体现为单边下行，季度调整幅度为近几年来少见。下跌的主要原因一方面是过去几年股市的高涨，我国的证券市场变为全球最贵的市场，价值回归成为必然。另一方面次贷危机引发的国际证券市场震荡以及国内经济高通涨的新情况，带来对上市公司业绩增速下滑的担忧，又引发投资者对股票估值体系判断的混乱，促成了我国证券市场超出预期的调整。
一季度证券市场面临的主要是系统风险，比较有效的风险控制手段则是仓位控制。市值优选基金在市场开始下跌的过程中，初期阶段对新兴市场暴涨暴跌的不稳定性特征估计不足，后期才采取了一些防御性措施，不利局面有所扭转。总之，一季度的证券市场单边调整给基金管理带来比较大的难度，我们将总结经验教训，争取为基金持有人带来满意的回报。
（2）本基金业绩表现
截止报告期末，本基金份额净值为0.7997元，本报告期份额净值增长率为-25.64%，同期业绩比较基准增长率为-21.88%。
（3）市场展望和投资策略
二季度行情总体判断是谨慎乐观。08年是宏观经济及调控都是比较复杂和困难的一年，证券市场的表现也将比较曲折。进入二季度困绕证券市场的种种问题可能有所缓解，如果宏观经济数据没有预期的那样差的情况下，证券市场的反弹行情将值得期待。
投资策略的思路是，在宏观经济形势没有确定的答案以前，证券市场表现反复的可能性大，风险控制依然是首要目标。现阶段投资组合以防御型及内需型为主，如果CPI得到有效控制的前提下，前期被错杀的周期类股票将会有更多表现。总之，在企业经营成本加大及调控背景下，业绩能经得起考验的优秀企业将是市值优选基金投资的重点。
（四）本投资组合与基金管理人其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
我公司旗下九只基金，其中：六只股票型基金（包括合丰成长、合丰周期、合丰稳定、荷银精选、荷银首选、荷银市值基金），两只混合型基金（荷银预算、荷银效率基金），一只货币市场基金。
按照晨星基于2007年年报数据进行的股票投资风格箱分类标准，我公司旗下六只股票型基金的投资风格分别为：合丰成长基金、合丰稳定基金、合丰周期基金、荷银精选基金属于中盘－成长型投资风格，荷银首选基金、荷银市值基金属于中盘－平衡型投资风格；两只混合型基金的投资风格分别为：荷银效率基金属于中盘－成长型投资风格，荷银预算基金属于中盘－平衡型投资风格。2008年一季度，两种类型、四种投资风格的各只基金业绩如下表所示：
基金类型 股票型 混合型
投资风格 中盘－成长型 中盘－平衡型 中盘－成长型 中盘－平衡型
基金名称 合丰成长 合丰稳定 合丰周期 荷银精选 荷银首选 荷银市值 荷银效率 荷银预算
一季度份额净值增长率 -15.59% -20.64% -16.39% -22.60% -23.22% -25.64% -20.15% -10.43%
同期业绩比较基准增长率 -14.07% -17.62% -17.32% -18.50% -26.97% -21.88% -16.23% -5.46%
荷银首选基金和荷银市值基金两只基金一季度业绩没有明显差异。
五、投资组合报告
（一）报告期末基金资产组合
项目 金额（元） 占基金资产总值比例
股票 6,162,092,914.87 71.67%
债券 731,040.00 0.01%
银行存款和清算备付金 2,426,796,735.48 28.23%
资产支持证券 0.00 0.00%
权证 0.00 0.00%
其它资产 8,272,653.38 0.10%
合计 8,597,893,343.73 100.00%
（二）报告期末按行业分类的股票投资组合
行业分类 市值（元） 占基金资产净值比例
A 农、林、牧、渔业 129,426,450.00 1.51%
B 采掘业 684,744,527.51 8.00%
C 制造业 2,479,828,926.09 28.96%
C0 食品、饮料 206,481,000.00 2.41%
C1 纺织、服装、皮毛 0.00 0.00%
C2 木材、家具 0.00 0.00%
C3 造纸、印刷 0.00 0.00%
C4 石油、化学、塑胶、塑料 286,359,558.46 3.34%
C5 电子 0.00 0.00%
C6 金属、非金属 708,328,578.22 8.27%
C7 机械、设备、仪表 1,218,579,789.41 14.23%
C8 医药、生物制品 0.00 0.00%
C99 其他制造业 60,080,000.00 0.70%
D 电力、煤气及水的生产和供应业 159,222,577.20 1.86%
E 建筑业 126,023,433.60 1.47%
F 交通运输、仓储业 358,280,931.30 4.18%
G 信息技术业 0.00 0.00%
H 批发和零售贸易 260,800,767.33 3.05%
I 金融、保险业 819,868,355.32 9.57%
J 房地产业 1,062,316,946.52 12.40%
K 社会服务业 81,580,000.00 0.95%
L 传播与文化产业 0.00 0.00%
M 综合类 0.00 0.00%
合计 6,162,092,914.87 71.96%
（三）报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 市值（元） 占基金资产净值比例
1 600036 招商银行 18,649,684 599,960,334.28 7.01%
2 000651 格力电器 10,520,820 472,279,609.80 5.51%
3 000002 万 科Ａ 18,288,857 468,194,739.20 5.47%
4 600835 上海机电 16,069,328 327,653,597.92 3.83%
5 000402 金 融 街 14,200,668 326,473,357.32 3.81%
6 601006 大秦铁路 17,186,181 297,320,931.30 3.47%
7 600048 保利地产 8,996,600 267,648,850.00 3.13%
8 600005 武钢股份 18,335,725 260,183,937.75 3.04%
9 600015 华夏银行 15,696,504 219,908,021.04 2.57%
10 600519 贵州茅台 1,100,000 206,481,000.00 2.41%
注：以上股票名称以2008年3月31日公布的股票简称为准。
（四）报告期末按券种分类的债券投资组合
序号 债券类别 市值（元） 占基金资产净值比例
1 国债 0.00 0.00%
2 金融债 0.00 0.00%
3 央行票据 0.00 0.00%
4 资产证券化 0.00 0.00%
5 企业债 731,040.00 0.01%
6 可转债 0.00 0.00%
合计 731,040.00 0.01%
（五）报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号 债券名称 市值（元） 占基金资产净值比例
1 08中远债 731,040.00 0.01%
2
3
4
5
（六）报告附注
1、报告期内基金投资的前十名证券的发行主体未出现被监管部门立案调查的情况，在报告编制前一年内未受到公开谴责、处罚。
2、基金投资的前十名股票均未超出基金合同规定的备选股票库。
3、其他资产（单位：元）
项目 金额
交易保证金 3,244,401.35
应收股利 0.00
应收利息 699,764.74
应收申购款 787,426.81
其它应收款 0.00
买入返售证券 0.00
待摊费用 223,406.46
证券清算款 3,317,654.02
合计 8,272,653.38
4、本报告期末基金所未持有处于转股期的可转换债券。
5、1）报告期末，本基金未持有权证；
2）报告期间，本基金持有权证明细：
权证代码 权证名称 获得数量（份） 成本总额(元) 主动持有/被动持有
580018 中远CWB1 47,040 327,956.22 被动持有
6、报告期末基金未持有资产支持证券。
7、由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
六、本基金管理人运用固有资金投资本基金情况
本报告期间未发生本基金管理人运用固有资金投资本基金的情况；截止本报告期末，本基金管理人未持有本基金份额。
七、开放式基金份额变动
荷银市值（份）
本报告期初基金份额总额 11,430,302,997.95
本报告期间基金总申购份额 720,821,003.32
本报告期间基金总赎回份额 1,442,637,706.27
本报告期末基金份额总额 10,708,486,295.00
八、备查文件目录
(一)备查文件目录
1、中国证监会批准泰达荷银市值优选股票型证券投资基金设立的文件；
2、《泰达荷银市值优选股票型证券投资基金基金合同》；
3、《泰达荷银市值优选股票型证券投资基金招募说明书》；
4、《泰达荷银市值优选股票型证券投资基金托管协议》；
（二）存放地点：基金管理人和基金托管人的住所。
（三）查阅方式：投资人可通过指定信息披露报纸（《中国证券报》、《证券时报》、《上海证券报》）或登陆基金管理人互联网网址（http://www.aateda.com） 查阅。
泰达荷银基金管理有限公司
2008年4月19日