存款准备金率再次上调 弱势市场增加新考验

　　中国人民银行决定从2008年4月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是2008年以来第3次上调存款准备金率，至此，存款准备金率达16% ，再创新高。

　　央行此举的主要目还是在于控制通货膨胀。今天公布的3月份经济数据显示，CPI同比上涨8.3%，PPI同比上涨8.0%，PPI创了新高，未来物价上涨压力非常大。央行提高准备金率，控制货币供给，防止物价上涨的扩散，是去年以来从紧货币政策的继续。今天公布的3月份数据还显示，各项存款增加26353亿元，多增7606亿元。居民存款增速也非常快，这种情况下，通过提高准备金，也可起到控制信贷的作用。

　　央行采用上调存款准备金而非直接采用加息来控制通胀，也属市场预料之中。因为经济增速放缓、本币升值加速、国际经济衰退等因素，都使央行加息的可能变小，从这个角度来讲，调控措施的出台已经比较多地在考虑对经济的影响。

　　尽管CPI在下半年可能明显回落，但二季度物价水平将持续在高位运行，在加息空间变小的情况下，央行依然有调高存款准备金的需要和空间，否则全年通胀控制在4.8%的目标将会变得更难实现。

　　上调存款准备金率尽管不会直接影响股市的资金平衡，但其间接的影响不容忽视，如它会影响一些行业的收益。存款准备金的提高将给中小银行的经营将带来较大压力，银行业在一季度兑现了降税等一次性利好后，赢利增速将明显放缓。在现在偏弱的市场中，一季度的宏观经济数据及央行再次上调存款准备金率，无疑将给市场带来新的考验。