抄底基金的时机未到

　　昨日上证综合指数再度大幅下挫4%，逼近3300点关口。在不少投资者看来3400点是股市的一个底部，近期更有基金经理坦言股市在4000点以下都应该分批抄底。进入4月，投资者是否该吹响抄底的号角积极买入偏股基金呢？

　　国金证券和德胜基金研究中心在昨日发布的4月投资基金策略报告中均指出，目前抄底基金仍有风险，建议投资者根据自身风险承受能力调整基金配置。

　　据国金证券基金研究中心总监张剑辉统计的数据显示，沪深股市2008年、2009年的平均动态市盈率水平分别为21.03倍和17.26倍，沪深300指数2008年、2009年的动态市盈率水平分别为20.22倍和16.83倍，其中金融、钢铁、交通运输等行业的估值水平更是接近过去两年的低位。

　　"从政策、资金供给、估值等角度都显示市场环境逐渐趋暖，可以初步认定股指已经运行在相对低风险区域，甚至可以乐观地预计，市场未来几个月存在阶段性反弹的机会，但不建议大家此时抱着抄底的心态投资基金。"张剑辉对记者说，"一个主要的原因是，在持续下跌以及相关压力的打击下，资金短期入市意愿不强，市场缺乏信心。在这种悲观情绪下，要想市场短期没有其它因素刺激，让市场大幅反弹，还不具备这个条件。"

　　张剑辉认为，基金毕竟还是一个长线的投资品种，它作为一个组合投资管理的模式，无论是基金经理还是它的公司，真正的投研能力和实力的展现都是需要时间的。所以，选择基金去抄底，这种说法或者是这种做法是不可取的。

　　金手指

　　国金证券基金研究中心总监张剑辉：品种配置不同 投资风险不同

　　股市的连续下跌让许多投资者对自己真实的风险承受能力有一个认识，之前只是口头说说而已，觉得跌了20%无所谓。真正到了下跌的时候，才能检验出自身的风险承受能力。因此在目前阶段控制自己的投资组合很重要的一个前提是重新认识自己的风险承受能力，把它调整到自己能承受的范围之内。根据自己的风险承受能力来调整基金中不同风险产品的比例。

　　●进攻型组合：20%宝康配置+20%广发稳健+20%景顺长城鼎益+20%汇添富优势+20%东吴双动力。

　　●防御型组合：15%鹏华50+15%富国天益+15%华安配置+15%华夏红利+40%嘉实债券

　　●绝对收益组合：50%宝康债券+50%华夏债券C

　　德胜基金研究中心首席分析师江赛春：投资风格不同 投资策略不同

　　尽管市场走势未明，仍有可能进一步下跌，但不同投资目标的投资者需要采取不同的策略。如偏保守的投资者应阶段性地转移投资重点；而更长期的投资者，则可以耐心观望，采取更平衡的投资策略。建议：

　　●积极型投资者保持50%～60%的偏股基金仓位，10%～20%的债券基金仓位，部分灵活配置资金可投资于货币市场基金；

　　●稳健型投资者保持40%～50%的偏股基金仓位，20%～40%的债券基金仓位；

　　●保守型投资者保持30%左右偏股基金仓位，而把40%以上的资产配置于债券类基金。