收益曲线见顶暴挫 股票型基金“风华早谢”

　　随着股指节节下行，曾经风光一时的股票型基金早已面目全非，净值出现大幅度缩水。

　　根据易天富数据的统计显示，截止到今年3月31日，所有132只主动型股票基金今年一季度净值下跌了22.27%，17只指数型股票基金净值平均下跌了25.25%，58只混合型偏股基金净值平均下跌了19.70%，25只混合型平衡基金的净值平均下跌16.38%。

　　对此，联合证券基金分析师任瞳表示，随着今年单边牛市风光不再，去年年终基金排行前10位的股票型基金几乎全军覆没，取而代之的是债券型基金和货币型基金的异军突起。

　　一位分析师向记者表示，两年牛市透支了股票型基金的业绩，从目前走势判断，已有业绩见顶之嫌。

　　股票基金业绩见顶

　　3月31日，上证指数收于3472.71点，今年一季度下跌34.04%，同期深成指下跌24.98%。基金可以聊以自慰的是，今年一季度股票型基金虽然出现全盘亏损，但平均22.27%的下跌幅度并没有跑输大盘。

　　回眸去年12月31日，当时基金的年终排名榜单几乎被股票型基金垄断，分别是华夏大盘、中邮核心、博时主题、光大宏利、华夏红利、东方精选等十家。而截至今年3月31日，在一季度基金排名中，股票型基金均跌出了前20位之列，在股票型基金中排行前三的分别是国投瑞银瑞福优选、东吴价值双动、华安创新三家，净值增长率分别为-7.07%、-8.57%、-15.44%。

　　与此同时，从分季度基金净值增长率来看，去年四季度以来股票型基金收益同样出现了直线下滑走势。根据易天富数据统计显示，2006年从一季度到四季度，股票型基金的净值收益率分别为16.03%、35.77%、2.79%、37.11%；而2007年一到四季度，股票型基金净值增长率分别为23.51%、34.27%、40.57%、-2.46%。可以看出，随着去年四季度大盘调整，股票型基金业绩开始出现明显回落，呈现出见顶的迹象。

　　尽管在全盘皆绿的市况下，基金的业绩还是出现了明显分化，部分股票型基金成为羊群中的骆驼。数据显示，5只基金的净值跌幅小于10%，其中有4只为股票基金，分别为东吴价值成长、华夏大盘精选、华宝兴业多策略增长和金鹰中小盘精选，跌幅在4.74%和7.57%之间，1只为混合型平衡基金华夏回报，跌幅为8.70%。

　　对此，基金业内人士纷纷表示，2007年股票型基金的辉煌业绩成为顶点，创造的新高短期内恐难再现。这一点从较早前披露完毕的2007年基金年报也可以得到佐证。去年，股票型基金是基金市场的最大赢家。数据显示，截至去年12月31日，188只股票型基金实现收入达8939.9亿元，单只基金平均实现收入47.55亿元，较上年同期劲增332%。

　　而对于如今股票型基金的窘境，天相投顾一位基金分析师直言不讳地表示，从市场发售的低迷到净值表现的惨淡，股票型基金的春天已经过去。

　　固定收益产品枯木逢春

　　值得注意的是，在基金分类统计中，保本型基金也首次出现亏损。今年第一季度，保本型基金的净值增长率为-9.32%，保本基金不保本。而去年四个季度，保本型基金的净值增长率则分别为8.5%、15.75%、15.77%、2.43%，去年二三季度高达15%以上的净值增长率是保本型基金近年来的最好表现。

　　在股票型基金受累股指而萎靡不振时，固定收益类产品成为弱市中的一抹亮色。

　　根据易天富数据的统计显示，截止到3月31日，33只债券型基金中有15只出现净值亏损，该板块今年以来平均净值跌幅亦达1.12%，而货币市场基金是唯一不亏钱的基金品种。

　　同期，在债券类基金中，融通债券、国泰金龙债券、大成债券(A/B类)、鹏华普天债券(A类)一季度的净值增长率分别为2.92%、1.49%、1.30%和1.16%，排在前列。

　　而分季度看，近两年来，债券型基金的净值收益率变化幅度不大，从2006年一到四季度，债券型基金的收益率分别为4.34%、5.41%、0.95%、4.76%。而2007年的四个季度，债券型基金的收益率则分别为5.04%、4.34%、4.94%、3.02%，相对而言保持了一个稳定的收益水平。

　　对此，业内人士分析，今年以来，由于债券型基金加大了打新股和二级市场投资的力度，同时放宽了债券投资品种的限制，部分品种特意向信用债倾斜，因此市场表现稍好。从债券型基金的发售情况来看，也明显好于股票型基金。华夏希望债券基金募集额度为93.2亿，而交银施罗德债券基金更是募集超过100亿元，成为目前已结束发行基金中的花魁。

　　在货币市场基金中，截至3月28日，全部货币基金的平均收益率为0.7%，对应的7日年化收益率平均约2.8%。其中一季度收益最高的为中信货币基金收益率为0.989%。