NBD热股基金 割在地板价说明规则有问题

　　本栏周二曾谈到炒股遵循操作规则的重要性，而规则的制定能否适应当时市况状况以规避风险，更是非常重要，否则严格执行错误的规则可能导致更为惨重的损失。近日，国内第一单投资海外股市的QDII——民生银行发行的理财“港基直通车”产品，因触发止损位被迫清盘，基民割在地板价上，欲哭无泪，就是典型例子。
　　该产品入市恰处恒指筑顶时期，恒指经历数月大幅下跌后，产生亏损并不奇怪，但该产品按交易合同条款规定 （净值高于等于118%或者低于等于50%下限时将会被清盘终止），真的在2008年3月18日亏损50%的情况下被动斩仓，没想到随后标的却大幅反弹，让持有者惊愕 “这不是割在地板上吗”？这个案例值得相关制定条款的人士反省。
　　本栏认为，无论当时条款制定者对大势判断正确与否，这个清盘价格空间都有问题。若认为恒指将继续走大牛市，那么净值高于等于118%的清盘上限明显低了；若判断恒指可能筑顶、中期看淡，则规定低于等于50%下限将被清盘，就等同于“有意”让购买者要亏到50％才结账。换句话说，为什么不亏15％～20％就清盘呢？这样损失不是少多了吗？何况有点炒股经验的股民都知道，一只股票下跌逾50％时往往会有一波10％以上的反弹，定在50％止损清盘不是恰恰错过了这个大幅减少损失的机会吗？
　　相比而言，笔者庆幸热股基金当初5％的止损点是规定对了，中煤能源之流只亏了5％而不是10％清仓，正是热股当年挺过熊市的制度性保障，祝愿国内更多的基金产品未来有这种相应“保障”。
　　热股方面，长江投资在上午10：00之前三次上冲8.05元时，本基金按计划在此价格获利了结，盈利5920元。今日计划在25元左右清仓宇通客车，继续持有中国铁建。
　　截至昨日收盘，热股基金净值为2110394元，较周二增长0.0247％，而同日沪综指跌0.63％。