债基“打新”收益可能回落

　　市场持续震荡，风险低、收益稳定的债券型基金成为今年基民投资的主流产品。刚刚结束募集的华夏希望债券"逆势走强"就是很好的说明：首发规模达到93.4亿，创下了今年以来基金首发的最高纪录；这与同期很多股票型基金一天几百万元的申购额形成鲜明对比。

　　自今年开年以来，短短3个多月，中国证监会就批出了9只债券型基金。近段时间，债券型新基金的销售形势明显比股票型新基金更为乐观。作为暂时规避股票市场大幅下挫的良好投资工具，债券基金在逐渐得到投资者认同时，其自身品种也更加丰富。

　　之前，债券型基金无一例外地把"打新股"作为一个卖点。而到了债券型基金大批亮相的今年，管理层在大力鼓励发展固定收益品种的同时，为避免"打新"市场的同质化竞争，也在有意识地引导债券基金创新。

　　从近期债券基金的发行情况来看，有创新技术含量的产品更容易获批。比如正在发行的国内首只明确信用债投资比例的易方达增强回报基金、刚刚获批的工银瑞信信用添利以及华夏希望回报。这些基金不仅继承了"打新"优势，而且在产品设计上也各有所长，有靠"打新+信用利差"增强收益的，也有靠"打新+股票二级市场交易"等品种。

　　多渠道的增强收益使得债券型基金进入"后打新时代"，有业内人士这么定义。"随着大量打新资金的涌入，这部分收益将回落。"易方达增强回报基金经理钟鸣远认为，因此在防范风险的基础上，尽可能追求较高收益，这成为"增强类"债券型基金的一个优势。