上投摩根QDII：美国市场忧虑升温 亚洲股市短期震荡

　　摘 要

　　美经济持续不佳，利空可能尚未出尽,维持对美股谨慎保守看法；在外围市场利空影响下，预计亚太市场短期内呈现区间震荡格局。

　　美国市场忧虑升温，亚洲股市短期震荡

　　美国市场：忧虑升温，维持谨慎保守看法

　　美国经济数据显示经济衰退风险增加，尽管ISM领先指标优于预期，不过房地产市场消息持续不佳、就业人口意外减少、通胀压力上升。其中，2月ISM制造业指数小幅下降至48.3(预计48)、2月ISM服务业指数反弹至49.3(预计47.3)，均在50以下。

　　因二月非农支薪人数的降幅创下2003 年3 月以来的新高，美国最新楼按揭拖欠比率升至23 年新高，令市场再度担心信贷市场危机。美国三大股指继续走低，道琼工业指数跌146.7 点，报11,893.69 点；标准普尔500指数重挫10.97 点，报1,293.37；纳斯达克综合股价指数收挫8.01点，至2,212.49 点。

　　周五公布的经济数据显示，2月份就业人数创五年来最大降幅，市场对于美国经济的担忧随之升温。美联储 (Fed)周五宣布，将把通过定期拍卖工具(Term Auction Facility, 简称TAF)提供的资金规模提高至1,000亿美元，这被认为是为缓解信贷市场压力而采取的举措。

　　未来展望：展望美股未来，褐皮书报告显示美经济情况持续不佳，且观察近来部分建商、零售与金融公司公布的季报，普遍不佳，显示次贷、房市与消费情况均未见好转，且相关利空可能也尚未完全出尽；，加上目前技术面，四大指数皆落于月线、季线与年线之下，美股未来走势并不乐观，因此我们仍维持对美股谨慎保守的看法。

　　亚太市场：外围利空导致市场短期震荡

　　上周香港恒生指数总体下跌了7%以上，从23584点下行至22501点。中间除了周四出现小幅反弹外，始终保持下行趋势。其中地产股跌幅最重。

　　这主要是受到外围市场的氛围影响，一方面美股次贷忧虑的重启影响股市，从而对港股产生联动效应；另一方面中国政府表示货币政策持续紧缩，也让市场对于未来忧虑加重。

　　经济数据方面，香港1月零售销售大幅增长23.3%，优于市场预期。

　　未来展望：亚洲股市未来主要仍是受到外围市场的利空因素影响，同时考虑到亚洲市场的通胀压力逐步增加，会进一步促使金融股持续表现不佳。如果未来原材料股出现获利卖压，那么预计在多重因素下，亚洲股市短期内仍会以区间震荡为主。

　　其它亚洲市场

　　(1) 韩国：韩国股市综合股价指数收盘大跌2%至1,663.97 点，对原材料价格波动敏感的个股走跌，如浦项钢铁下挫1.93%，大宇造船重挫7.5%；

　　(2)澳大利亚：澳大利亚S&P/ASX 200 指数周五收盘跌3.2%至5,264.0 点，资源和金融类股走低；

　　（3）印度：印度股市因政府免除部分农民的银行贷款债务，及有银行投资损失等负面冲击，银行股拖累大盘跌幅逾9%。

　　本周(3/10－3/14)关注点：即将公布的主要经济数据

　　本周仅少数经济数据要公布，也没有重要的企业发布财报，不过预计经济数据结果对市场仍有一定影响力，其中包括1月贸易收支、2月进口物价、周初领失业救济、2月CPI、3月密大消费者信心指数。