机构视点

　　"从紧"并不意味调控力度加大

　　申银万国证券研究所：政府工作报告印证了我们一直强调的3个观点：1、宏观调控以"双防"为主，从紧货币政策不会改变；2、控制通货膨胀是今年调控的头等大事，将从供给、需求、直接的价格管制三方面进行调控；3、财政支出重点是经济社会发展的薄弱环节，尤其是医疗卫生社会保障等民生领域。按照这样的逻辑，投资品总体上将面临需求减速和成本增加的双重压力，处于不利的境地；消费品将从居民收入增长和国家政策补贴中双重受益，处于有利的境地；成本增加，但产成品价格受国家控制的行业，盈利在通货膨胀期间将受到较大冲击。

　　而对于从紧的货币政策，我们认为这里的"从紧"更多是指结果，而不必然是政策力度的加大。实际上根据我们判断，除了汇率升值幅度将从去年的6.5％加快到8％-10％之外，2008年准备金率将提高3.5个百分点，利率提高0.81个百分点，力度都将小于去年的水平。

　　关注封基的投资机会

　　东方证券研究所：我们认为，市场对于未来A股资金面的再认识需要一个过程，而在此期间投资者应该更为关注主题投资。除了我们前段时间提示的上海本地股、新能源主题、医改主题以外，建议投资者关注封闭式基金的投资机会，3月底、4月初封闭式基金将集中分红，分红后导致的封闭式基金折价率会提高。而从历史经验看，折价扩大之后必然会有一个收敛的过程，根据目前的市场情况，可以关注折价率较高和小盘的封闭式基金。