债券基金热“两面看”　专家提醒低风险≠无风险

　　上证指数自去年10月12日创出6124点的历史新高后步入调整，截至2月29日，上证指数累计下跌幅度达到27.89%，而据WIND数据统计，同期开放式(非货币)基金的平均跌幅为16.23%，而券商的集合理财产品在跌势中则普遍表现出了强势。

　　根据各券商披露的数据，多数券商集合理财产品的下跌幅度小于大盘，表现最为出色的东方证券管理的东方红2号跌幅仅为3.77%，中金公司管理的中金精选和中金策略的跌幅分别为10.97%、13.29%，广发证券管理的广发3号和广发4号的跌幅分别为12.69%、11.92%。

　　东方证券东方红投资团队负责人表示，东方红2号表现出色并不是由于仓位轻，而恰恰相反，一直保持较高仓位运作。该负责人透露，之所以能够保持较小的跌幅，主要是依靠对市场热点的转换有较为准确的分析，并且能够做到提前布局。该负责人认为，目前东方红2号的持仓结构比较合理，抗跌性在今后也会长期表现出来。

　　对于目前市场的震荡，业内人士普遍认为，主要是因为短期内大小非解禁和再融资导致的资金面和供应面暂时失衡造成的，并不意味着熊市已经来临，相信随着3月中下旬大小非解禁规模的下降，市场应该会迎来一段不错的行情。

　　某创新类券商的集合理财产品负责人也表示，2008年的市场将更多地呈现出平衡市的特征，从过去的经验分析，平衡市一方面更加考验券商的投资能力，另一方面也有利于券商为投资者者创造绝对收益。该负责人认为，现阶段投资取胜的关键，在于自下而上地精选个股，特别关注受益于通货膨胀、符合国家产业政策、治理结构改善、具有资产注入等外延性增长的公司。

　　近期多只券商集合理财产品集中获批，并且受到了投资者的热捧。平安证券"年年红1号"在预售期就已销售一空。东方红3号目前的销量也已经超过90%，销售期已经接近尾声。另外，申银万国的首个集合理财产品"申银万国1号价值成长集合资产管理计划"目前也正在筹备发行中。业内人士认为，券商集合理财产品在震荡中表现出较强的抗跌性，是受到投资者追捧的重要因素，但是能否在波动的市场中盈利才是投资者最为关注的。因此，新发行的券商集合理财产品今后如何运作，将考验管理人的投资智慧。