曾经风光的指数基金大跌 行情低迷考验基民耐心

　　半年前参加易基50指数定投的市民王先生看着自己的基金帐户心痛不已：不仅没赚一分钱，帐面资金反倒缩水近20%。

　　股市行情低迷，曾经风光无限的指数型基金最近集体受伤，跌幅相当明显，就连喜欢做定投的稳健型投资者，最近一年定投的综合投资收益率已基本为零，股市震荡继续考验着基民的投资耐心。

　　指数基金近期风光不再

　　指数型基金在市场上涨时，可以充分分享股市上涨的收益。王先生基于这一点，在理财师的建议下，半年前选择了易方达50指数基金，做了月扣2000元的定额定投。但王先生却没想到，在市场下跌时，它选择的指数基金受系统性风险的影响最大。

　　显然，受权重股和指数拖累，指数型基金跌幅靠前，今年以来指数型基金领跌于股票型、混合型基金。据悉，从今年1月1日至2月25日，股票型基金加权平均下跌10.61%，混合型基金下跌9.29%，但是指数型基金下跌14.45%。

　　不过，在近240只非债券非货币基金中，今年以来增长率排名前20位的基金平均资产规模不足50亿元，以中小盘成长型股票为投资对象的小盘基金表现非常抢眼。王先生因此认为应该投资此类基金，并认为目前指数型基金的整体业绩表现，已经很难再超越大部分主动投资的股票型基金。

　　债券保本基金优势显现

　　行情低迷，还有表现好的基金吗？记者观察到基金半年总体收益为负的情况下，债券和保本两类基金逆市实现正收益，分别实现6.1%和2%的正收益。

　　据悉，在31只债券基金中有29只实现了正收益，只有两只股票投资比例较高的债券基金出现2%以内的净值下跌，净值涨幅最大的华宝兴业宝康债券上涨11.07%，这一收益水平即使到开放式偏股基金中也算是不错的，200多只开放式偏股基金中，只有华夏精选和中银增长超过该基金的投资业绩。

　　业内人士分析，债券基金风险水平较低，有稳定的利息收入，再加上去年9月份以来中石油、建行、神华等大盘股IPO可观的打新收入，因此在最近半年投资收益明显领先。

　　此外，4只保本基金中有3只实现了正收益，国泰金鹿保本和银华保本分别实现8.46%和7.89%的优异半年投资业绩。

　　定投半年收益为负

　　中长期投资收益是本轮牛市中基金吸引上亿基民投资的主要原因，而现阶段股市震荡走低正让基金逐渐失去这一优势。根据中国基金投资实际情况，基民一般把半年作为短期和中期的时间界限。

　　据悉，本轮牛市以来经历过4次时间超过2个月的震荡行情。第一次是在2006年6月到8月，第二次是在2007年1月底到3月，第三次是在2007年5月底到7月，第四次就是从2007年10月中旬开始的本轮下跌。

　　在前三次股市震荡中，基金平均净值也曾遭受10%以上的净值损失，但这些损失全部在6个月之内重新涨回来，并不断创出新高，尤其是在2007年5月底那次股市震荡中，基金净值回升最快，并以此来吸引更多投资者涌向基金。

　　最新一次震荡下跌却和前三次有很大不同，基金中长期投资收益受到挑战。天相统计显示，2007年8月25日至今，各类主要偏股基金都出现净值下跌，开放式股票基金净值平均下跌了3.64%，开放式混合基金净值平均下跌了2.92%，其中，净值下跌超过10%的开放式偏股基金有18只，而净值上涨超过10%的只有3只。

　　业内人士分析，由于基金半年收益已经为负，对于那些选择定期定投的投资者而言，在最近一年定投的综合投资收益率已经基本为零。如果把基金的净值按照股票K线形式标明出来，那么开放式基金净值已经来到了"年线"附近。

　　三大问题纠缠着基民的心

　　NO1：指数基金跌幅明显，定期定额投资计划该停止吗？

　　跟王先生一样，参与指数基金定投的不少投资者都有这个疑虑缠绕心头。广发银行黄龙支行的理财师分析，"低点停扣"是定期定额计划一大忌。因为定期定额主要是通过长期投资来平均成本，市场下跌时正是摊低成本的好时机。选择定投后，最重要的是长期坚持，最好作为养老金或者子女教育金。

　　需要注意的是，投资者应根据自己的收入状况、资金使用安排，每月保持一个合适的定投金额，一般为个人月收入的10%-30%左右，此外，除定期定额，建议投资者同时也选择一些其他类型的投资理财产品(如银行存款、国债、保险等)，作为定投的补充，通过合理配置，提高理财组合的稳定性、流动性、盈利性。

　　NO2：指数震荡，该像股票那样波段操作吗？

　　招商银行杭州分行财富管理中心理财师认为，基金投资是有风险的，基民须认识到风险和收益相伴。但基金跟股票不同，投资者应该坚持中长期投资，中期通常为3-5年，长期可达数十年。尤其是定期定额投资，更要通过长期投资平均成本，获得复利效用，不建议频繁操作，加大交易成本。

　　NO3：是不是该选择中小盘基金？

　　目前是不是就该选择那些中小盘基金？记者采访多位理财师，他们均表示其实并没有标准答案，因为基金规模大小并不是影响基金收益的关键因素。但投资者选择基金产品前，一定要做到"知己、知彼、以逸待劳"，先要了解自己的风险承受能力、资金使用情况，同时要了解拟投资基金的产品特征，如投资范围、风险收益特征等。