平衡型风格基金值得关注

发表日期: 2008-02-23 00:00:00  来源: 中国证券报  作者: 张宇
  □中投证券 张宇
  今年以来,由于股票市场持续震荡,重点关注历史业绩表现稳健的平衡型投资风格基金,减少指数型基金的配置比例,适当配置折价率高的封闭式基金品种。
  封基仍抗跌
  近期,由于股票市场的风险集中释放,过多比例的投资于偏股型基金的局限性日益显现。在偏股型基金中,关注历史业绩表现稳健的平衡型风格的开放式基金,在分析了近两年的净值波动性指标之后,以年化波动率衡量,并综合风险管理指标,选择具备较低的波动性,而且投资的风险管理水平也较高的基金。
  今年以来封闭式基金市场表现出较强的抗跌性,不仅强于大盘走势,也强于开放式股票型基金的表现。在一定程度上,成为基金投资者较为理想的避风港。
  从折价率看,分别统计1月初的折价率和最新的折价率,除国投瑞银瑞福进取目前保持较高的溢价率之外,其余33只封闭式基金均折价交易。从封闭式基金市场的趋势来看,折价率逐步缩窄是变化规律,但是,通过分析折价交易的33只封闭式基金,可以发现其中有17只基金的折价率反而比年初有所扩大。
  虽然在近期折价率进一步扩大,但是从长期讲,封闭式基金市场折价率逐步缩小是大势所趋。因而,在A股市场价值遇到重估的情况下,其具有较高的投资安全边际,值得投资者关注。
  在品种上,经过跌势,出现了一些具有较高折价率的品种,例如基金景福、基金景宏、基金汉盛、基金汉兴等,不少品种的折价率已经扩大到20%以上。建议关注其中具有较高折价率、并且业绩优秀的封闭式基金。
  债券型基金近期表现出低风险和低收益的特征,在目前市场条件下是较好的回避股票市场系统性风险的投资产品,建议投资者丰富自己的产品配置,通过基金组合,调低偏股型基金中风险值高的基金品种,增加债券型基金、货币市场基金和保本型基金等低风险的基金品种配置比例。
  具体组合品种推荐
  平衡型风格的开放式基金中,重点推荐泰达荷银风险预算、国联安德盛安心成长、申万巴黎盛利强化配置、招商安泰平衡、汇丰晋信2016等,因为具备较低的波动性,而且投资的风险管理水平也较高。
  积极型的投资者可以继续关注易方达策略成长、鹏华中国50、上投摩根中国优势等业绩持续良好的混合型基金。
  在封闭式基金中,关注目前折价率较高且业绩优良的基金,例如基金景宏、基金裕阳、基金汉盛和基金景福等高折价率基金仍具长期投资价值。
  建议适当加大债券型基金配置比例。根据债券型基金在近期的风险收益指标,结合2007年债券型基金的份额净收益情况,推荐表现出较高风险调整收益能力的国投瑞银融华债券、南方宝元债券、长盛中信全债、富国天利增长债券、嘉实债券等五只债券型基金。
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