购买基金的两个误区

　　□王育林
　　一年之计在于春，2008年的投基策略也应早做决定，在制订投基策略时要尽量避免陷入以下误区：
　　误区一：按过往排名选基金
　　很多基民喜欢根据前一年排名来选择基金，但如果你仔细留意近两年的基金排行榜就会发现，每只基金在榜中只会各领风骚一段时间，没有谁是常胜将军。基金产品的业绩特别是股票型基金，与基础市场有着非常密切的联系，如果某只产品的投资组合正好是市场的热点，那么这只基金的业绩表现就会非常突出，排名自然会在某段时间之内快速上升。
　　选择了这类靠热点上位的基金，当市场出现其他变化导致基金排名下降时，投资者可能就会遭受损失。可见，投资者应当将排行榜视为一种参考，而不是唯一的标准。
　　对此，有研究员总结了靠排名选基金的三大弊端：首先，每个基金都有自己的风险收益特征，排名靠前的基金所获的高收益可能对应的是高风险，也就是说其回报的不确定性会特别高，对于风险规避型投资者而言，收益最高的基金未必是最适合的。
　　其次，当一个基金挤进排行榜前列时，其所投资的股票可能早已涨了一大段，在这个时点进去，不一定能享受到这些资产增值的收益，还可能损失净值。
　　第三，由于目前国内基金排行榜分类比较粗略，而基金产品发展却相对迅速，导致一些不同类型的基金被放在同一类型里比较，自然缺乏可比性，对投资者有一定的误导。
　　误区二：指数型基金最好
　　指数基金在前两年的牛市中风头强劲。各家基金公司对自己旗下指数基金推崇备至，专家们更是建议：在牛市中，要买定指数型基金不放手。
　　目前，国内的指数型基金大多是采取完全复制指数的投资方法，选择的都是指数中的成分股。高仓位、被动的投资方式使得指数型基金和指数的关系更加密切，形成一损俱损、一荣俱荣的局面。投资者在购买指数型基金时，除了精挑细选基金外，时机的选择也是相当重要的。
　　在牛市中，指数型基金的整体收益优于股票型基金；如果基础市场行情的发展趋势出现变化，则指数型基金可能会面临相对更大的风险，因为此类基金必须始终保持高仓位运作状态。
　　从1000点到6000点，大盘已经上涨了6倍，指数型基金的平均收益也是遥遥领先于其他类型的基金。2007年，股票型基金给投资者带来的平均回报率在128%左右，而指数型基金的平均回报率达到144%，远超股票型基金收益率。
　　但值得注意的是，这样的高收益是建立在大牛市的基础上，更是建立在一个千载难逢的单边上涨行情中。在大盘已经上涨6倍的情况下，指望其还能继续大幅上涨只能是一厢情愿。上证指数能够轻松地从1000点跃至2000点，但要想从6000点爬升至12000点，却非易事，仅是十年愿景而已。因此，一段时期内，指数型基金的表现也不可能有多大亮点。
　　另一方面，2008年，从紧的货币政策将使后市投入股市的资金有限，而大资金的介入恰恰是推动指数权重股上涨的决定性因素。2008年也许仍处牛市周期，但局部性特征越发明显，指数型基金恐怕不能再像去年那样大发神威了。