暴跌考验基金长期投资

　　昨日市场再度暴跌，基金净值遭遇重创，上证基金指数暴跌5.2%，深证基金指数下跌5%.其中，基金普惠跌幅达到了7.01%，与大盘跌幅相当。34只可交易封闭式基金中，17只跌幅超过5%，。在2008年第一个月，多数基金几乎无悬念地将以亏损收场。
　　基金赚钱神话渐行渐远，波动大的市场中并非买入持有就是最好的策略，分析师建议基民长期投资与波段操作并存，定期调整基金组合，基金投资以避免亏损为先。
　　基金全线下跌
　　昨日ETF基金由于复制指数受损最大，跌幅与大盘相当，均超过5.5%.友邦华泰红利ETF跌幅最大，达到7.44%，易方达深证100ETF以6.87%的跌幅紧随其后。
　　LOF基金方面，26只LOF基金中有16只盘面交易价格跌幅超过5%.最大跌幅来自万家公用事业，达到6.23%，最小跌幅为华夏行业精选，为3.55%.
　　基金净值方面，按照上周的统计，据银河证券基金研究中心统计，包括股票型、指数型、偏股型在内的205只开放式基金，上周份额净值无一上涨，最大周跌幅高达7.32%.其中，股票型基金的平均周跌幅为3.10%.31只封闭式基金中，仅基金丰合平盘报收；保本型基金也不再“保本”，呈现全线下跌的态势。本可避免股市系统性风险的债券型基金也呈现涨跌互现的局面，涉及股票投资的债券型基金全部下跌。其中，被动跟踪大盘的指数型基金成为上周受伤最深的板块，平均周跌幅达5.45%；股票型基金的平均周跌幅为3.10%；而在此轮牛市中日益边缘化的中短债基金品种，则成为上周净值唯一上涨的板块，平均周涨幅为0.07%.
　　定期调整组合
　　尽管市场巨幅振荡，多数基金公司表示大规模赎回情况并未出现。分析师认为，在单边上涨的牛市环境中，买入并持有就是最好的策略。由于2008年市场板块轮动更加频繁，波动更大已成为共识，对于基金投资而言，也需要把握市场轮动，根据市场变化适时转换不同风格的基金，长期投资和波段操作并存的方式可能更适合2008年的市场。华夏基金建议，投资者可建立核心组合，并根据市场变化适当调整。由于市场波动大，基金业绩波动也大，必须对基金业绩进行跟踪，定期调整基金组合。
　　华夏基金深圳分公司总经理助理张德根建议，评价基金好坏参考一年以上业绩，回避过于庞大的基金，并考虑流动性需求，“买了两三个月都不赚钱，建议考虑流动性风险，不要一买进去就套在里面”。
　　基民多数亏钱
　　2008年以来市场反复振荡，上证综指从5265点调整至4419.29点，仅最近两周，两市总市值已“缩水”数万亿元。据银河证券基金研究中心统计，截至1月25日，今年以来股票型基金平均净值增长率为-1.33%，仅有29只股票型基金实现正回报。指数型基金平均增长-4.46%，偏股型基金平均净值增长-1.56%.而平衡型基金平均增长-0.82%.即使以低风险著称的债券型基金也没有实现整体正收益，平均增长率为-0.37%，保本型基金也不安全，平均净值增长为-1.08%.此外，包括QDII在内，21只基金净值在一元面值以下。这意味着，2008年初进入市场的基民多数是亏钱状态。
　　多数基金经理在2007年的四季报中，对后市表达了谨慎的态度。紧缩性货币政策与上市公司业绩增长放缓已成为行业共识。要求投资者降低2008年基金投资的收益预期已经成为多数基金销售人员共同的呼吁。
　　当然，也有些优秀品种脱颖而出。在银河证券基金研究中心的统计排名中，股票型基金的前十名和四季度相比，除华夏大盘之外，其他已经全部被替换。富国天瑞强势、华宝兴业多策略等基金崭露头角。轻仓位、灵活配置的基金在振荡中显示出了优势。
　　短期配置重点 中小盘风格基金
　　经过了市场的反复振荡，市场风格发生了转变，从四季度开始，中小板块连续涨七周，大盘蓝筹行情彻底转向中小盘风格。由于创业板推出被提上日程，中小企业板和即将推出的创业板上都会涌现出大量高速成长的企业，高成长的公司将会成为2008年上半年市场的主要投资热点，中小盘的成长股应是近期市场热点。
　　这种转换在基金重仓股的变化中也可以得到反映。四季度排名靠前的华夏大盘精选、中银国际持续增长、富国天益价值、上投摩根阿尔法等各类型基金中，基金持有的前十大重仓股与三季度对比，风格上已发生了根本性变化，更多的中小盘，成长性高的股票被重仓持有。
　　对照基金三季报可以看到，基金集体持有工商银行，中国平安等大盘权重股的情形已经基本改观。四季度以来的近4个月时间，这些基金已经显示了强大的择股能力，在市场调整中跌幅较小。渤海证券基金研究员认为，四季报公布的股票持仓截止时间为2007年12月31日，到现在不足一月，可以预见的是在未来一到数月期间内，上述被基金重仓持有的部分中小盘股在股价上仍会有较好表现。而对热点板块和行业的选择差异将决定各个基金未来的走向。
　　因此，中小盘风格基金可以是近期的配置重点。由于牛市基金仍在，渤海证券建议，在2月份基金配置中以偏股型基金为主，以配置中小盘高成长的基金为重点，适当配置大盘蓝筹基金和债券型基金。