07年四季度基金季报简评：规模增速放缓 后市降低预期

四季度，A 股市场出现震荡回落，基金重仓股整体调整较大。基金业绩整体表现欠佳。证券投资基金净资产总规模虽然再创新高，达32789.49 亿，但增速大幅回落，仅比2007 年三季度增长5.45%，季末总份额为22336.47 亿份，比上季度增长16.01%。无论是基金净资产还是基金份额增速都是2006 年四季度以来首次大幅放缓，其规模扩张主要来源于QDII 的发行及封转开基金的发行以及基金持续销售。老基金赎回和基金股票资产的下跌抵消了部分份额增长对资产规模的贡献。四季度股票市场震荡中，货币型基金避险功能凸显，其季末总份额为110.46 亿份，比上季度增长88.14%
从基金资产的净值构成来看，偏股型基金仍稳居主导地位，但比重略有下降，四季度偏票型基金占基金资产净值的94.11%，比上季度下降-1.65%，，债券型占基金资产净值的2.05%，保本型占基金资产净值的0.46%，货币型占基金资产净值的3.39%
在基金的总资产净值配置中，股票资产的比重07 年以来首次下降，四季度股票资产配置比重为74.23%，比上一季度减少-4.96%
而基金总资产净值配置中债券资产的配置比重回升，比上一季度增加3.49%。现金配置比重也降低-1.55%，但还未达到历史最低水平
权证配置比重略有降低
从基金08 年一季度投资的行业展望来看，多数基金仍看好受益于人民币升值、通胀受益、消费高速增长的行业，医药、农业、交运、科技、3G、商业、品牌消费品、传媒、旅游。认为有实质性资产注入、央企整合、行业整合相关概念的个股仍会有投资机会；奥运等题材股也得到部分基金的关注
2007 年4 季度基金重仓股增仓104 只，减仓169 只，新建仓90只，剔除57 只。2007 年3 季度基金重仓股增仓114 只，减仓129只，新建仓88 只，剔除92 只。重仓股减仓和新建仓家数与3 季度相比有明显增加，相比之下，持股集中度降低，由此也可看出基金对于后市热点上有分歧

(长城证券有限责任公司)