今年投资基金立足“稳”

　　2007年的基金投资或许可以用"有惊无险"来概括。沪深两市的封基指数分别实现了连续两年累计上涨140%以上的骄人业绩。开放式基金净值累计年涨幅超过100%的约有78只，另有31只基金累计净值超过4元，近90只基金累计净值维持在3元区域。不过，光大证券资深分析师张杰表示，在经过2006、2007两年连续上 涨之后，2008年的证券市场收益水平很可能会明显下降，而且股指的波动幅度和频率还可能进一步加大。对风险承受能力差的投资者，今年不妨顺应近期的政策导向，适当参与即将迎来大发展的债券型等低收益品种投资。

　　封基抢尽风头

　　数据显示，目前可交易的34只封闭式基金净值年涨幅在90%以上有8只，其余品种净值涨幅均在50%以上。另外，29只封基市价较年初上涨了50%（不含权）。也就是说，即使不计算分红，投资封基仍有可观的二级市场差价。张杰表示，不考虑第四季度净收益，现存的32只老封基的分配金额已经超过600亿元，可观的分红预期将刺激场内资金继续追捧。开放式基金虽然挽回了2007年四季度不断受损的"声誉"。但如参考10月16日大盘创6124点历史高位时的净值，只有约9只股票方向基金实现了0%至7%不等的净值增幅。这表明，大部分开放式基金主要的盈利期在2007年的前三个季度，四季度总体收益并不理想。

　　新品表现各异

　　张杰表示,今年基金市场将继续延续2007年的品种创新、政策引导以及收益差异化等特点。虽然四季度后期监管层重新对新基金审批开闸放水，但新基金基本上全是债券型，股票型基金只停留在"封转开"层面，这其实反映出管理层一方面强调继续提供投资渠道，但同时也刻意压制盲从或投机情绪的观念。面市不足半年的创新型封基年末不仅走出连续溢价交易，也助燃了封基市场的抢筹行情。值得关注的是，股票QDII基金发行的火爆与后期运作的暂时失利引发了市场对此类产品前途的诸多讨论。张杰认为，就目前而言，国内基金公司的单品规模和基金经理人的市场把握能力与国外成熟的基金差距较大。不管是全球经济环境还是入市时机都制约着股票QDII基金今年的短期盈利。

　　外部环境挤压

　　由于2008年的总体经济政策已经决定为"稳健的财政政策和从紧的货币政策"，因此今年（至少在上半年）股市仍可能关注短期通胀问题。张杰认为，今年继续上调存款准备金及加息都在情理之中，只是幅度和频率未定。对于基金市场而言，投资者应关注新基金的发行动向，甚至老基金的营销形式的变化，从中把握市场资金供给的扩张或收缩。此外，大批红筹股排队回归，及下半年限售股的大批解禁继续对股市构成极大的扩容压力。综合判断，今年的行情不可能延续两年来的单边上扬走势。激进的投资者仍可以看好中小板ETF，或偏重资源类、消费类的基金品种。