投基也需组合拳

　　当下，股指在6000点附近展开拉锯战，全仓驻守股票基金已存在风险，股票基金和股债混合基金的组合则可有效分散风险、提高收益。

　　牛市行情加上财富效应，使得基金这种理财工具日益受到投资者的关注和青睐。如今，新基金首发当日被抢购一空已不足为奇。在投资热情高涨的同时，投资者应注意到，基金作为金融产品也存在着风险，构建一个合适的基金投资组合则可以增强抵御风险的能力。

　　构建组合的第一步即根据个人风险承受力设定一个较为明确的投资目标，并选出三至四只业绩稳定的基金作为组合的核心部分。当下，股市剧烈震荡，全仓驻守股票基金已存在风险，债券基金较股票基金波动要小，货币基金则类似方便支取的银行储蓄，后两者均能有效降低组合的风险。其中，股票基金和股债混合基金可为组合核心，其构建将决定组合的长期表现，所以应慎重。

　　确定核心组合时须尽量遵循简单明了的原则，注重基金业绩表现的长期稳定性而不是短期表现。一般来说，屡获大奖、口碑好、费率合理、基金经理稳定、投资策略清晰和平均回报率较高的基金，应为组合首选。组合核心之外，不妨适当买进一些主题基金和行业基金，利用投资多元化来增加整个基金组合的收益。

　　在构建基金组合时，非同质基金的分散度远比基金数量更重要。假设一个组合有五只基金但全为股票型，则显然过于激进也难以达到分散风险的目的；或者一个股票基金和混合基金的组合，其投资标的都为大盘蓝筹股或成长型股票，风险同样较高。此外，基金组合固然强调稳定，但并非一成不变。市场风云变幻，投资者应及时调整才可能满足既定预期收益与风险程度的要求，从而进一步分散风险、提高收益。

　　当前市场环境下，"核心-卫星"的资产配置也不失为一种构建基金组合的好方式，简单来说，它的配置是以大盘基金为主，辅以小盘和其它风格的基金。结合当下A股市场的结构变化分析会发现，大盘蓝筹的不断回归和即将推出的股指期货，将使大盘蓝筹股成为持续关注的重点，而中小企业板超常规发展，高成长性蕴涵的投资机会同样不容错过。从这个角度来说，构建基金投资组合若采用"核心-卫星"的资产配置，核心资产宜配置70%的大盘基金，另外30%的卫星资产则主要配置小盘及其它风格基金。

　　构建一个基金投资组合是必要的，但也要注意篮子里的鸡蛋不宜过多。进行投资组合时，基金数量太少容易造成投资组合剧烈波动，影响收益的稳定性，无法有效地分散风险；基金数量太多，则难以提高分散风险的效率，基金组合的安全性并不会随基金数量的增加而增长，反而因时间精力有限，难以很好地顾及各只基金的分析与表现，所以一般精选四到五只基金已足够。

　　刘劲文，复旦大学经济学学士、上海财经大学文学硕士，四年交通银行国际业务从业经验，现任职于汇添富基金投资理财总部营销管理部。