封基连续跑赢大盘

　　受益年终高分红预期，封基整体的强势表现，成为近期市场的一大亮点。昨日，沪指低开高走，收盘成功站在5100点之上，全天涨幅达到1.15%。而上证基金指数、深证基金指数昨日涨幅分别达到2.01%、2.12%，其中上证基金指数盘中达到4922点创下历史新高。

　　统计显示，自从进入12月份以来，封基涨幅明显强于大盘，其中上证基金指数、深证基金指数迄今涨幅都在10%以上，而同期沪指涨幅仅为4.72%。

　　高折价凸现估值优势

　　昨日下午，以基金汉兴、基金同益等高折价品种为主，封基板块整体上涨，其中基金汉兴的盘中涨幅一度达到4%以上，而基金同益的涨幅也接近4%，涨幅最小的也有1.4%。来自大智慧的数据显示，封基板块昨日整体涨幅达到2.26%。

　　上海证券基金分析师张瑾表示，折价交易的封基是目前市场估值体系下不可多得的风险相对较低的投资产品。首先，目前封闭式基金处于折价交易状态，投资者介入成本相对较低，对比业绩增长速度相同的不折价的基金，封基的净值增长速度显然更快。

　　以基金裕隆为例，从年初到11月16日，基金裕隆的净值增长为139.24%，而年初的折价率为21.36%，净值增长成本比率为177.06%，这已经和净值增长最快的开放式基金相当。因此，从购买成本考虑，封闭式基金的净值增长并不逊色于开放式基金。

　　另据统计，目前规模超过20亿份的封基平均折价率仍高达20%，如果假设基金前三季度分红预期能够兑现，则分红后折价率将上升到30%以上，这种技术上的套利使得目前含权的封闭式基金更具吸引力。

　　分红预期助涨行情

　　封基今年分红预期较高。数据统计显示，前三季度封闭式基金可分配收益超过800亿元，即使按照90%的比例分配，封闭式基金的分红总额预计在750亿元以上，基金份额平均分红金额也在1元以上。而随着年末的临近，封闭式基金实施大额分红已经是箭在弦上。

　　还有一点值得关注的是，今年封闭式基金发行重新开闸，管理层发展创新型封闭式基金的思路基本明朗，创新型基金将继续对现有的传统型基金的改造和创新起到一定的引导作用，一定程度上也将成为封闭式基金市场制度改善的催化剂。

　　转型基金套利机会犹存

　　目前绩优小盘基金仍存在明显的投资机会。2008年到期的5只小盘基金的平均折价率仍在10%左右，而假设2007年前三季度分红实施后，其平均折价率将出现上升，存在明显的套利机会。在小盘基金的投资选择上，仍应选择优势基金公司的绩优基金，如基金科汇、科翔。