一个有趣的基金赎回模式

发表日期: 2007-12-22 10:51:40  来源: 新闻晨报  作者: 应健中
  在这轮大牛市中,买基金并能捂在手中的,基本跑赢了牛市,当然机会是由市场提供的,而持有人踏对了节奏,就分享了牛市喜悦。

  但随着市场调整,基金持有人就没那么喜悦了,股市一跌,基金当然不能幸免,随着净值起伏,持有人也做起了差价。有位基金经理告诉我,现在出现一种有趣的基金赎回模式,当基金以1元价格申购时买者如云,运行了一段时间净值超过了1元,如1.05元、1.10元,赎回就多起来了,但在行情震荡中,净值跌破一元,也就是套牢,大家就不赎回了。对基金公司而言,基金套牢了,规模反而稳定了,没必要为对付赎回而被迫抛股票了。基金赚钱了,经理们反而不踏实,天天关心赎回情况。基民1元买的基金,盈利了落袋为安也未尝不可,再去找1元面值的其它基金,套牢了也就死心了。

  基民这样操作也是无奈之举,目前走势诡异,只有1元面值基金的基准较清楚,价格一目了然,1元买入,净值到1.10元就有10%收益,比一年期银行利率高出将近2倍,现在基民们比以前精明多了。

  基民行为不可能与基金公司的期望完全吻合,基民的申购和赎回是自由意志的选择,可以说,申购是用手投票,表示对基金认可,而赎回则是用脚投票,表示不认可,这种行为谁也管不了谁,也是对基民自己利益的保护。

  尽管这样操作也有失当之处,但原因还是应在基金公司和现行的申购赎回制度上找。

  这两年基金之所以盈利丰厚,完全是得益于市场,牛市中傻瓜也能赚钱,而市场平稳了,基金业绩就参差不齐了,这是对基金管理能力最好的考验,如果一个基金能给投资者带来长期的可持续的盈利,而基民在操作中,也感受到在这样的基金上做短线是一个错误,那基民也会反省自己的行为。要让投资者用手来投票,只能由基金的实力来吸引大家。

  现行申购赎回制度也有很大问题,开放申购的随意性和赎回的自由性,再加上还有什么"窗口指导"干预,这也给基金管理带来很大难处,难怪基民按如此模式来进行操作了。
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