基金科讯业绩评价及投资价值分析

　　基金科讯业绩评价及投资价值分析：持续稳定的表现是最大看点

　　易方达基金管理公司旗下封闭式基金的表现一直都很抢眼。从净值增长率来看，2003、2004和2005年表现最佳的封闭式基金都是易方达旗下的，2006和2007年虽然没有旗下基金排在榜首，但是也非常靠前。2005年基金科讯的业绩表现有一定下滑，其他年份基金科讯表现都比较好。自2006年初侯清濯先生担任基金科讯的基金经理以来，基金科讯的投资业绩重新回到了同行前列，并在2006年和2007年均实现了100%以上的高收益。

　　评价一只基金的投资绩效和基金管理者的投资管理能力，除了看绝对收益，还要看其风险调整收益指标等，这些指标包括Alpha、Sharp、Treynor和Jensen，以及选股能力、择时能力和信息比率等。从这些指标上来看，05年和07年基金科汇表现相当好，05年的基金科翔也不错，其他时间里易方达旗下封闭式基金的表现可以概括为“中等偏上”。3年里基金科讯的各项指标及其排名都在逐步的提高，因此业绩也有较大的增长，但是选股能力、择时能力和信息比率的排名稍显靠后，我们认为，如果基金科讯的管理人能够在选股和择时问题上做的更好，则基金科讯必将获得更高的业绩。

　　开放式基金方面，易方达基金管理公司在管理着庞大的基金资产的同时，还取得了非常突出的成绩。基金科讯的经理侯清濯先生自2006年1月1日起任基金科讯经理，2007年7月12日起担任易方达平稳增长基金的经理。执掌两只基金，侯清濯先生均取得了不俗的战绩，经受了熊市和牛市的双重考验。侯清濯先生为研究员出身，坚持价值投资，曾挖掘了贵州茅台等优秀品种，为易方达旗下基金带来了丰厚的回报。我们预期其执掌的基金在今后都会有上佳的表现。

　　安信证券最新策略研究认为，本轮下跌的性质是牛市中的调整，而非趋势性反转，并主要体现为投资风格的转换，其间必然伴随市场的剧烈波动。在过去的一个月中，指数下跌幅度约20%，而一线大市值股票的跌幅普遍达到30%，市场结构性的反差已经在很大程度上得到修正。从估值、成交量及国际市场等因素看，市场已获得足够的转换空间，持续下跌接近尾声。在这种情况下，基金科讯实现封转开，也面临着建仓的良机。

　　我们认为从管理者的投资管理能力来看，转型后的易方达科讯基金能够把握新一轮的行情，为投资人带来丰厚的回报。建议待基金科讯复牌出现折价交易时买入或者参与易方达科讯基金的集中申购。