天相投顾：开放式基金组合推荐分析

􀂾 12 月天相开放式基金组合推荐

􀁺 积极型组合(南方高增 30% ，博时主题 20% ，嘉实服务 20% ，方达策略 30% ）

􀁺 平衡型组合（广发稳健 30%，添富优势 25%，交银稳健 25%，兴业可转债 20%）

􀁺 稳定型组合（嘉实货币 35%，建信货币 30%，华夏债券A/B 35%）

􀂾 11 月天相积极型组合超越同业，平衡型和稳定型组合受股市、债市和可转债市场的多重拖累表现一般

􀁺 11月天相积极型组合下跌8.75%，跌幅略高于同期市场表现，但低于同业基金1.1 个百分点。0711 期天相平衡型组合下跌11.38%，跌幅大于同业和市场基准。稳定型组合本月下跌了0.18%，同期银行存款利率收益为0.30%。

􀁺 从积极型组合内单只基金来看，博时主题、嘉实服务本月较为抗跌，净值表现排名居股票型基金前十。而南方高增、方达策略由于仓位较高、重仓的有色行业跌幅较大本月表现低于同业基准。

􀁺 从平衡型组合内单只基金来看，股票仓位较低的兴业可转债基金受可转债市场大幅下滑的影响本月净值下跌幅度较大，为8.13%，没有太多起到平滑组合收益的作用。其余三只基金下跌幅度较大，其中重仓金融、地产的大盘风格基金广发稳健、添富优势净值分别下跌了12.41%和13.39%；重仓采掘、金属非金属、地产的交银稳健净值下跌了10.72%。

􀁺 稳定型组合中嘉实超短债11 月份净值增长了0.04%，货币型基金建信货币净值增长了0.29%，在货币型基金中（A、B 型分开计算）排名27。华夏债券A/B 月度净值下跌了0.81%。
07 年以来，积极型组合累计收益率为120.03%，分别超越同期市场基准、同业基准23.2 和23.04 个百分点；平衡型组合累计收益率为84.08%，超越市场基准27.75 个百分点，但表现不如同业基准；稳定型组合累计收益率5.46%,超越同期市场2.38 个百分点。

􀁺 依据前述对市场下阶段走势的分析预测，我们对稳定型组合进行调整，积极型和平衡型组合保持不变。

􀁺 积极型组合：不做调整；

􀁺 平衡型组合：不做调整；

􀁺 稳定型组合：市场利率的上升和资金面因素导致的回购利率阶段性上扬使得货币市场基金收益率保持在一个比较高的水平，而债券价格的下跌使得短债基金收益下滑，把嘉实超短债基金换成同一公司旗下的嘉实货币基金，配置比例不变。