随着大盘不断下跌 基民几乎全线被套说明什么

　　聚焦：新基民走进套牢时代

　　策划人语 随着大盘不断下跌，基金稳赚不赔的神话也渐行渐远。

　　日前，Wind数据披露，截至11月27日，已有47只开放式基金净值跌破1元，其中9只徘徊在0.8元附近。此外，在一个多月的调整市道中，股票型开放式基金无一上涨，278只开放式基金（货币市场基金除外）中，仅14只出现净值小幅上涨。这意味着在四季度进入市场的基民，几乎全线套牢。

　　从之前一个季度动辄收益30%、40%到如今的几乎全线被套，新基民对于“前辈们”所曾经历过的财富神话只能望洋兴叹了，这其中的变化说明了什么？在调整加剧的市场环境中，新基民选择哪款基金能够趋利避险？本组策划将围绕上述问题展开。

　　有数据显示，截至11月27日，已有47只开放式基金净值跌破1元，其中9只徘徊在0.8元附近。去年以来那种基金稳赚不赔的神话破灭了，基民们也正在经历着一次“过山车”式的下行，而今年四季度入市的新基民几乎全线被套。

　　这种现象说明了什么？

　　从新基民整体被套中可以看到资本市场的不确定性。开放式基金作为一种间接投资股市的投资工具，目前只能在中国A股市场中运作，而我国股市又是一个新兴市场，存在许多影响投资收益的不确定性，也就是各种风险的存在。从中长期看，我国股市的确处在一个正在向上的大牛市中，这个向上的格局，在我国国民经济健康快速发展不变的形势下，在人民币对美元渐进性的升值背景里，在上市企业盈利能力提高的环境中，它的长期上升趋势是难以改变的。但从另一方面看，我国股市又是一个动荡不定的市场。比如，过去经济快速发展进程中积累的深层次矛盾，有可能在未知的时间内集中释放；某种经济调控政策的出台，可能会在一定时期内影响某些企业业绩；市场自身涨幅过大或者一些股票上涨过快，将会引发获利盘抛售。还有周边市场的风吹草动等多种因素，都可能使得市场的上升趋势面临阶段性调整，甚至有时出现较长时间的下降。

　　从新基民整体被套中可以看到部分投资者的盲目性。在上证指数站上5000点后，市场风险度已经很高。但是，更多新基民由于缺乏对基金，特别是涉股基金的理性认知，在短期丰厚收益的诱惑下，投资行为过于盲目和冲动——有些投资者把基金投资当储蓄；有些投资者过高估计基金投资收益；有些投资者用炒股方式“炒”基金。并且，上述非理性投资方式产生了很大的“羊群效应”，以至于在过去很长一段时间内，各个商业银行网点基金业务忙得频频告急，部分基金还不得不以暂停申购方式来应对汹涌而至的人潮。尽管管理层三番五次地向投资者提示基金投资风险，但仍难以阻挡人们渴望借基金复制财富神话的脚步。

　　其实，无论是股民还是基民，无论是新手还是“老把式”，在基金与股票投资中出现被套牢都是再正常不过的事情。因为，资本市场本身就是一个收益与风险并存的投资场所。换个角度看，被套对投资者来说也有益处：

　　首先，投资者能够切身体会到市场风险的存在。过去有关方面常常向基金、股票投资者提示风险，但并没有多少人真正理解。因为曾经在基金上赚了不少，所以在他们看起来，风险投资教育好像只是针对别人，而自己似乎永远是一个精明的投资人。等到真正被套住了，他们或许会变得清醒和理智些。

　　其次，促进投资者树立正确的投资理念。从长期投资角度看，基金投资一般说来要经过数年甚至更长时间才能结出硕果，并不以一时得失论短长。中国股市固然是一个新兴市场、一个动荡不定的市场，但它终究也是一定要发展的市场。市场真实的教育，是投资者走出一夜暴富误区、对基金收益产生合理预期，进而树立正确投资理念的必修课。

　　股票型、债券型、指数型：哪款适合新基民

　　中登公司日前公布的统计数据显示，上周基金新增开户总数创下8月份以来的新低，全周开户仅11.88万户，较前周减幅达26.1%，单日最低开户数跌破2万。数据表明，此次基金单周开户数下降已是三个月以来第三次锐减。与之相对应的是，同期开放式基金的资产净值出现了程度不同的普遍缩水。事实上，大盘自10月中旬从高点振荡下行开始，基金净值就与之一起走上了漫漫回归路，而曾经引无数基民竞折腰的财富神话早已光环褪去。

　　“来晚了”的新基民们在懊恼一年甚至更短时间内让投资收益翻一番的梦一朝破灭的同时，目前最为关心的问题恐怕就是，究竟选择哪一款基金能够在最大程度上趋利避险呢？

　　数据无疑最能够说明问题。从多家机构的数据看，曾经在股指一飞冲天过程中风光无限的股票型、指数型基金，近期麻烦不小，风险显露无遗。有统计数据显示，从10月17日大盘进入调整开始，到上周末为止，172只股票型基金净值的平均跌幅为13.64%，净值跌幅在10%以内的基金仅有13只，占股票型基金的比例仅为7.56%；多达159只股票型基金的跌幅超过了10%；跌幅超过15%的股票型基金则多达54只。指数基金的表现在10月份一度相对稳定。根据券商的研究报告，10月份沪深300同比上涨1.93%，各类基金业绩表现差异较大，不少基金的净值增长出现负值，而指数型基金的表现稍强于其他类型的基金，其当月算术平均净值增长率达到2.66%，强于沪深300的表现。但是，进入11月份以来，特别是在中国石油计入指数带来的指数基金换股的影响下，其颓势一发而不可收拾。上周一中石油计入沪综指后，开放式基金的平均跌幅为1.83%，其中，指数型基金的跌幅最深，达2.5%。本周一、周二，上证综指分别下跌1.46%、1.97%，而中石油分别下跌了2.40%、3.58%，指数型基金再次成为重灾区。周一，17只指数型基金有12只的跌幅超过1%，其中友邦上证红利ETF跌幅达1.55%，超过上证综指。周二，15只指数型基金的跌幅超过1.5%，其中8只跌幅超过1.8%。

　　新基民选择在这样的背景下入市无疑有逢低建仓的考量，不过，从机构对于当前市况并不一致的判断来看，短期内市场结束调整的前景并不明朗。“股票型、指数型等‘涉股’基金的表现很难脱离同期大盘表现而独善其身，因为，在A股市场风险加大的背景下，新基民，特别是那些希望短期内就能取得高回报的新基民还需谨慎。”某外资银行的理财顾问这样对记者表示。“事实上，我建议新基民短期内不妨将目光从高收益与‘涉股’基金上转移，关注一下债券型基金等品种。”该理财顾问进一步指出。

　　在近期振荡调整的市场中，债券型基金的表现确实可圈可点。据统计，10月17日至上周末，20只债券型基金中有6只逆市上涨，这与股票型基金平均13%的跌幅相比，显得难能可贵。理柏基金研究机构中国区主管周良在其研究报告中也指出，那些积极参与新股申购的债券基金是当前市场的一个很好选择。由于这些债券基金进入门槛低，又可以融资申购新股，今年以来已经取得很高的低风险收益，相对于银行的理财产品和自己申购新股更具优势。“稳定的30%的低风险收益，远比不确定的100%的高风险收益更具价值。”

　　“当然，‘涉股’基金并非完全不能投资，只不过当前时点在方式方法上要更为讲究。新基民如果能够科学地采取定期定投或者创建股票型与债券型等高、低风险品种间的投资组合等方式，当然更好。”上述理财顾问表示。他强调，无论选择哪种产品，采用何种方式，足够的风险意识与合理的收益预期才是根本。就像周良在其研究报告结尾所强调的，“当狂欢的潮水退去，会发现稳定的盈利才是投资的本质”。