机构申购ETF我们还割肉吗

　　一场大雪过后，雪融化的速度总比气温的回升慢一些。一场大跌过后，信心的恢复也远比管理层的态度要慢许多。乔治•索罗斯不愧投资大师："承担风险无可指责，但同时记住千万不能孤注一掷!"这句话应该送给所有投资人，也包括市场的监管者，孤注一掷地投机和孤注一掷地调控都应该回避。

　　上周很多基金公司都开始兴奋地准备持续营销的启动。但当支离破碎的档期遇上更支离破碎的指数，兴奋可能还要等上很长时间。中国股市如果仅用基金发行就可以完成调控，那么资本市场岂不遍地大师。中国式调控改不了过度纠偏，然后继续过度纠偏的历程。最正常的思维就是，近期基金发行不畅并不是最大的阴影，而是有多少老基金正在被赎回。

　　基金经理们很多都低估了行情的下跌空间。现在的境况是，大基金公司的赎回量远小于小基金公司的赎回量。这样悲剧的直接结果就是，中国最好的中小企业开始无量杀跌的时候，一定就是基金最困难的时期。困难并非来自援兵不至，而是来自于在多头内部出现"叛徒"。如果您的同事开始后悔没及时赎回基金时，市场一定已在底部区域。或许中国石油还会拖累指数，但并不意味着很多优质资产仍要被一同"处死"。

　　上周基金新增开户总数单日最低已跌破2万，这表明个人投资者已经在极度失望之中。但代表机构投资者指标的50ETF却在本月出现连续净申购的局面。考虑到中小投资者在与机构投资者的博弈中失败率更高，ETF的异常应该是最开心的消息。中国证券市场最大的特点，就是某些机构投资者总可以先知先觉，即使当他们偶尔看反行情时，也是最大的利益既得者。所以，如果有人准备孤注一掷地割肉时，请跟紧机构们在ETF上的行动。