基金对防御品种加仓

　　上周在外围市场的影响下，A股指数也呈现下跌的走势，并创下本次调整的新低，周跌幅5.34%，统计的210只基金重仓股中，周跌幅2.51%，换手率4.4%。其中上涨的有103只，涨幅5%以上的有44只，主要为同仁堂、一致药业、东阿阿胶为代表的医药板块和小商品城、武汉中商在内的商业零售股；下跌的有107只，跌幅超过5%的有28只，主要为万科A、招商地产为首的房地产板块。
　　基金净值方面，统计的141只开放式基金中，仅有6只基金净值增长，平均净值跌幅1.75%。重仓医药、批发和零售贸易的部分基金，如嘉实理财增长等表现相对突出。
　　从基金重仓股走势可以看出，虽然指数跌幅较大，但重仓股表现相对稳定，医药、商业、航天军工等板块整体走强。指数的重挫主要是受权重居第二名的房地产板块和中国石油、中石化的影响，特别是上周刚计入指数的中国石油，周跌幅为10.90%。根据其在指数中的权重，测算出它为指数贡献了超过100个点的下跌。
　　近期美国股市的大幅波动使得国内投资者更加关注宏观经济未来的走势，而公布的多项经济数据也使得市场对紧缩政策出台的预期进一步加强，经济增速放缓将是不可回避的现实，从而使市场对2007年、2008年盈利预期向上调整的总体速度也在放缓。虽然牛市格局不改，但指数的上涨节奏和速度将有所改变。
　　而在近期的弱势市场中，具有较高安全边际的品种更受到基金的青睐，如上周的医药板块，有近10只医药类个股涨幅超过5%。从内在动因来看，医药行业三季报的利润增速加快。前三季度利润总和同比增长60.7%，而受益于“医改”政策和需求的加大，预计2008年和2009年医药行业的利润都将保持20％左右的增长速度，具有良好的成长性。从补涨角度看，医药指数本年度上涨了173%，而5月30日之后医药指数远落后大盘约40个百分点。部分医药行业龙头目前已具备一定的相对估值优势，即使在市场下跌时也具备较好的防御性，从而吸引了部分基金的加仓。