债市总体表现净投放 收益率曲线逐渐平坦化

　　货币市场方面：

　　11月20日人民银行公开市场以价格招标方式贴现发行了2007年第一百二十四期中央银行票据，期限1年，发行量为35亿元，发行价格为96.16元/百元面值，参考收益率为3.9933%。此外，当日以利率招标方式开展了正回购操作，期限28天，交易量80亿元，中标利率为3.60%。

　　11月22日人民银行公开市场以利率招标方式发行了2007年第一百二十五期中央银行票据，期限3年，发行量为20亿元，票面利率为4.47%；并以价格招标方式发行了2007年第一百二十六期中央银行票据，期限3个月(91天)，发行量为10亿元，发行价格为99.18元/百元面值，参考收益率为3.3162%。当日还以利率招标方式开展了正回购操作，期限28天，交易量140亿元，中标利率3.60%。

　　本周市场资金前紧后松，随着中铁IPO的结束，资金回购利率逐渐下降。之后市场资金面将恢复平稳，等待下一个大盘股的发行。

　　债券市场方面：

　　11月21日国家开发银行发行了2007年第二十五期金融债券，本期债券为10年期附息式固定利率债券，采用单一利差(荷兰式)招标方式发行，计划发行300亿元，实际发行总额为450亿元，经过竞标最终确定本期金融债券票面利率为5.07%。

　　本周公开市场票据发行利率继续小幅上升，票据发行量维持低量，正回购量减少，总体表现为净投放。二级市场债券收益继续保持高位，收益率曲线逐渐平坦化。