封闭式基金不再避风（基金观察）

　　10月中旬市场见顶开始进入中期调整后，封闭式基金一度成为场内部分资金的避风港。不过，在11月22日的大跌行情中，封闭式基金突然出现了与之前不同的放量下跌。业内人士分析表示，封基近来连遭重创，甚至单日显示出了资金出逃迹象，短期风险开始释放，而在高位接盘的投资者账面损失已达10%至18%左右。
　　不过，有关专家表示，牛市行情不改，封闭式基金依然是投资佳选。
　　封基短期风险开始释放
　　11月22日，两市上市交易的35只封闭基金全军覆没，跌幅最小为2.33%，跌幅最大为4.28%，封闭式基金全线跌幅超2%。
　　纵观一周行情，开盘交易的35只封闭式基金当中仅1只基金上涨，34只下跌。其中，基金金盛因为即将实施收益分配，一周上涨2.72%，成为唯一上涨的封闭式基金。而在下跌基金方面，基金久嘉跌7.50%，跌幅第一，其他跌幅较大的封闭式基金有基金兴华跌6.60%、基金天元跌5.87%、基金科瑞跌5.81%、基金天华跌5.66%、基金丰和跌5.56%、基金裕隆跌5.51%、基金通乾跌5.49%、基金裕泽跌5.31%。
　　专家认为，在前期市场震荡中表现出一定抗跌能力的封闭基金，在市场继续进入深一步调整行情中，其短期避风港作用也难以获得支撑，并且开始顺着股市进入调整阶段，短期处于下跌趋势风险也在逐步的释放。
　　此外，封闭式基金以往较高的折价率所带来的较高安全边际此时也有所动摇。日益强烈的年度分红和股指期货预期，推动封基9月以来的持续走强行情。而随着投资者纷纷提前布局大量买入封基，其折价率已降至历史较低水平，安全边际自然变小。
　　东北证券早前的研究报告显示：自10 月26 日至11 月16 日，封闭式基金加权平均折价率由26.43%下降为20.76%，说明其投资价值获得了市场的进一步认同。同时，折价率的下降使封闭式基金的投资价值有所降低。而封闭式基金价格指数走势趋弱，已发出卖出信号。
　　专家认可封基投资价值
　　经过前期震荡市中唯一亮点的抢眼表现，封闭式基金近期开始显现颓势，这也使其成为不少业内人士建议投资者回避的品种。不过，业内专家认为，在牛市中，封闭式基金是投资佳品的评价依然不改。
　　此外，西南证券研究员孙菊认为，即将到期封闭式基金在震荡市场中进攻防守皆宜。据悉，即将到期的封闭式基金折价率有不断缩减的规律，这就赋予此类基金在二级市场上表现出进攻防守皆宜的特点。如果在即将到期期间，市场大趋势处于上行中，那么其上涨时具有加速功能，价格上涨幅度将高于净值增长速度，是较好的进取品种；如果市场大趋势处于下行中，下跌时具有缓冲垫功能，价格下跌幅度将低于净值下跌幅度，是较好的防御品种。
　　因此孙菊建议，在市场处于高位震荡整理时，可考虑调整部分资产配置在具有上述特点的基金产品上，以增加投资组合在下跌趋势中的抗跌性和上行趋势中的增长性。