股民热捧封闭式基金（理财观察）

　　11月2日，沪深两市双双跳水，个股普跌。但与整个市场哀鸿遍野所不同的是，沪深两市基金指数始终保持强势，终盘还小幅上扬。业内分析人士表示：基金指数近来走势远胜于大盘，短线来看，部分避险资金已经介入封闭式基金。不过，分析师提醒投资者：总体感觉，在大盘大幅走弱的情况下，封闭式基金的强势已经有些超出市场预期。因此，投资者需谨慎决定是否在此时介入该热点。
　　受捧并非偶然
　　与开放式基金相比，封闭式基金由于长期以来的“低比例分红”和“高折价率”两大劣势，对个人投资者的吸引力相对较差。不过，随着今年下半年来，创新型基金的出现和基金分红策略的调整，封闭式基金似乎迎来了一轮新的大发展。
　　《市场报》记者了解到，本轮对封闭式基金的追捧，起源于封闭式基金的“封转开”。而其可持续性则源于封闭式基金即将迎来的大比例分红。截至三季度末，据天相投资的统计数据，37只老封闭式基金最新管理规模为717亿份，这些封基的可分配净收益总额超过887亿元，平均下来每10份可分红12.37元。而根据基金契约规定，封闭式基金须将年度净收益的至少90%用于收益分配。也就是说，在未来一段时间里，这些封闭式基金中的大多数有望以高额分红回报投资者。据统计，从单位可分配净收益来看，有多达27只基金每10份可分10元以上，可分15元以上多达15只。这些基金可分配收益较多除了净值增长较快的原因，也因为其中一些基金今年以来分红次数较少，甚至一些封基今年从未进行过分红，如基金科瑞和基金久嘉。
　　在可预见的不久的将来，封闭式基金必将迎来分红大潮，而其鼓鼓囊囊的腰包，确实令投资者向往。
　　注意权衡利弊
　　尽管封闭式基金俨然已成为近期震荡市中的一大热点，但投资者若要此时介入还应充分分析其优势与劣势，做到心中有数、不可盲目决定。
　　业内分析师表示，封闭式基金的优势除了大比例分红外，主要还有顺应股指期货推出的大势以及低折价率相对风险较低，这两大方面。中信建投证券分析师丁彦森表示：在我国封闭式基金的持有人结构与其他产品有所差异，其大部分比例被社保基金等机构持有，个人投资者参与比例较低。因此，封基的价格走势很大程度上反映了机构对市场的判断。而股指期货的推出预期也使封闭式基金受到了机构的特别关注。封基由于注重长期收益，投资方向多为大盘蓝筹股，其净值走势与各类指数高度相关，这也为机构投资者提供了很好的套期保值工具。
　　随着大盘震荡，封闭式基金净值和价格之间的波动均较大，而折价率也会随之变化。那么就意味着，投资者可以在大盘震荡时，有机会以更低的“折扣”买进封闭式基金。据统计：在9月，大盘封基折价率一度高达32%，投资者能够以“六八折”买进。而10月，封闭式基金加权平均折价率也高达25.69%，封闭式基金依然在打“七五折”。随着封闭式基金到期日的临近，折价率回归为零，那么，目前如此之高的平均折价率水平，确实为投资者提供了一定的安全边际。
　　不过，专家还是提醒投资者，近期封闭式基金走强，已经累积了一定风险，投资者不可忽视。渤海证券基金分析师郭鹏就指出：封闭式基金在证券交易所的交易采取竞价的方式，其交易价格直接受到市场供求关系的影响，并不必然反映基金的净资产值，因此价格跌涨有可能会出现与股市走势相反的情况。