基金调控新政下的基金选择

　　沪指再次从6000点高位回落到5600点附近，沪深300为代表的A股核心股票也由6100点时的45倍市盈率回落到40倍左右，市场估值高企的系统性风险已经是阶段性释放，而中国石油作为符合大市值股票IPO快速计入指数的两市第一权重股，虽然在上市后的几个交易日连续回落，套牢了近800亿的资金，但这种连续回落的走势，也有望使得其在本月19日计入各类成分指数时，回避了上市后估值偏高的尴尬，对于各类成分指数的整体估值来讲由于会产生挤出效应，在某种程度上也将缓解围绕这些成份指数为标的进行投资的指数型基金的整体估值水平。
　　根据统计，在中石油计入给类成指后，16只指数基金中有12只将面临换股压力。其中包括跟踪上证50、上证180、沪深300指数的基金各两只，以及跟踪中证100、新华富时A200、MSCI中国、中信标普300、巨潮100和道琼斯88指数的基金各1只。
　　我们根据中石油在计入各类指数时所占的不同权重来看，50ETF、180ETF、易方达上证50、银华道琼斯88精选、红利ETF、万家上证180以及大成沪深300等指数型基金受成分股调整的影响较大，具备较强的交易型机会。而如果市场保持了指标股下跌，非主流品种普涨的格局，深证100ETF以及融通巨潮100等受成份股调整影响较小的基金会超越其他指数型基金的同期表现。 其次，证监会下发的《关于进一步做好基金行业风险管理工作有关问题的通知》中，关于基金销售不得以低净值基金更便宜来误导投资人的说明，对于引导投资者关注高净值优质基金、提高基金投资认识水平有着重要作用，而对于新基金募集、基金封转开、拆分以及其他限量集中销售活动，基金管理公司要在发布公告或者相关宣传推荐材料之日起六个月内保持基金规模控制在向投资人承诺的范围内等控制基金盲目规模扩张的条款，对于投资者投资符合六个月内规模稳定等条件的基金而言，能够有效的保护投资者的利益。
(中国民族证券有限责任公司)