（五星基金）汇添富优势精选 重点关注消费服务业

　　□晨星（中国）研究中心 王蕊
　　汇添富优势精选成立于2005年8月25日，设立规模是10亿元，2006年之前份额处于不断缩水的状态。今年以来，随着业绩稳步增长以及基金市场的火爆，汇添富优势精选的基金份额呈现稳步上升的趋势。庞飒一直担任基金经理，今年三季度增聘苏竞担任助理，他有较好的研究背景，可以给基金提供研究支持。
　　2006年，基于对证券市场的信心，基金一直保持较高的股票仓位，投资主线仍围绕消费和服务，重点配置食品饮料行业和金融保险行业。基金经理强调从基本面出发，秉持中长期投资布局的投资理念。2006年全年基金的一年风险调整后收益处于股票型基金的前列。
　　看好消费服务业
　　2007年三季度大盘指数继续上扬，季度末指数收高，晨星股指三季度上涨45.27%。与一、二季度不同的是，三季度主要是有业绩支撑的蓝筹股上涨较多。截至2007年9月30日，汇添富优势精选三季度净值上涨42.42%，低于业绩基准晨星大盘股指48.84%的涨幅水平，在股票型基金中处于中上等水平，截至2007年11月8日，今年以来取得141.85%的业绩，在同类基金中表现居前。最近两年业绩波幅和下行风险评价为中等，10月晨星两年评级为五星。
　　汇添富优势精选基金契约规定较为宽泛，股票投资范围是40%-95%，该基金成立以来一直保持较高股票仓位，三季度仓位为89.78%。该基金投资风格属稳定的大盘成长型。操作策略上保持“行业相对均衡、个股适度集中”的配置思路。从今年以来的业绩来看，1-4月份该基金遇到了成立以来最大的挑战，其投资策略面临着短期业绩排名的压力，期间业绩表现滑落。5•30以来，该基金的业绩开始稳步上升。
　　2007年三季度，基金规模稳步上升，目前总资产规模达82亿元。三季度基金经理的投资思路是：看好未来增长明确以及盈利质量较高的消费服务业。同时，结合市场特征和估值考虑，投资了能够最大限度地分享通货膨胀的资源和资产行业。具体行业配置方面，三季度基金超配金融、保险业，季度末占净值比重达到23.67%，重配房地产和食品饮料行业。此外，基金也重点投资石油化工、金属非金属行业和采掘业。三季度明显增持的行业是金融、房地产、金属非金属和采掘业。遭遇减持的行业是食品饮料、机械设备、交通运输和信息技术业。前三大行业投资集中度为46.51%，处于历史上的较高水平。
　　行业相对均衡
　　个股适度集中
　　个股方面，大幅增持万科A、中信证券和云南铜业，小幅减持中国平安和苏宁电器。其中，上季度出现在重仓股中的西山煤电和华兰生物本季度被调出。长期以来，基金在第一、二大重仓股上保持超过5%的配置比例，其余个股投资相对分散。三季度投资集中度略有提高，为41.45%。
　　展望未来，基金经理依然坚持“行业相对均衡、个股适度集中、适时动态调整”的配置思路。四季度看好三个投资主题：宏观调控背景下的消费服务业、通胀背景下的资源和资产行业、整合背景下的资产注入和整体上市。
　　基金投资风格长期保持稳定，适合风险承受能力强、希望获得长期较高收益的投资者。