基金在震荡中寻求突破

　　股市目前处在高位震荡阶段，基金表现也是平平。但在新老基金发行都被暂缓的情况下，基金规模却奇迹般的快速向4万亿元逼近。业内人士分析，节后股指的上涨，推动基金净值走高，4只QDII产品的发行，为基金带来1000多亿元的资金规模，加上不得不进行基金的封转开、少量基金拆分和分红企业年金资金的增加，都为基金提供过剩的“弹药”。
　　基金在震荡中寻找热点
　　经历两周的大幅回调后上周市场开始大幅反弹，上证指数周涨幅3.37%，短期一度重回6000点，发改委提高成品油销售价格抵消了中石油回归的不利因素，刺激了中石化的大幅上涨，而工商银行、建设银行等指标股也续创新高。相比较而言深成指数的周涨幅则仅有0.31%，显示大盘蓝筹带动全市场的格局仍然余势未歇。上证50指数涨幅2.55%，而沪深300指数则小幅上涨1.45%。市场仍然在高位震荡中寻求下一步的热点和主题。
　　银河证券基金研究中心马永谙分析，在市场估值水平居高不下，而未来走势不明的市场格局中，基金投资宜以谨慎为主。从近期披露的基金三季度报告中看到：基金投资品种趋向于大盘股、龙头股，其投资思路保守偏防御的趋势比较明显，但其对低估值板块和有较好预期支持的板块也保持较高的增持幅度，其投资组合保持着一定的进攻能力。从全部基金业绩方面来看，190只建仓期满的开放式主动型股票方向基金平均周净值增长率为0.26%。
　　基金进入新“抱团”时代
　　马永谙分析，在重仓股的整体表现方面，上周上涨幅度较快的基金重仓股仍然维持在两个板块中，一是大蓝筹和行业指标股，二是前期涨幅较小具备相对估值优势的行业。前者以工商银行、建设银行等为代表，而后者主要包括化工行业、土建、医药制造行业等。此外，人民币兑美元中间价在11月1日创出新高，美联储近日降息25个基点也更强化了人民币升值的预期。银行股的走强也有这个因素，而地产股的整体走强则基本是这个因素支持的结果。从基金重仓股的表现来看，基金目前保持的这种谨慎、攻守自如的持仓结构和投资心态是比较适合目前市场的。
　　三季度末基金前三大重仓行业的集中度较二季度末提高了5个百分点，说明基金在金融、金属、机械设备这前三大重仓行业恰恰是盛产大盘蓝筹股的行业。然而，对于基金抱团“蓝筹”的行为市场人士也发出了不同的见解：“基金抱团也是无奈之举，目前基金占流通股市值接近三成，而市场中优质筹码难以满足基金胃口。在防御的前提下，基金不可能大幅降低仓位，只能集中持有蓝筹。而这一举动反而进一步推高蓝筹股股价，使市场整体估值上升到更危险的位置。从某种意义上说，这种行为是典型的个体理性导致群体非理性。”
　　公募基金规模奔4万亿
　　今年以来，基金规模增长异常惊人。基金规模从去年年底的8000亿元到今年以来翻了两番多。根据Wind资讯提供的数据显示，截至2007年9月30日，国内57家基金公司合计管理的A股公募基金资产为2.97万亿元。国内公募基金A股资产管理规模超过1000亿元的基金公司已经达到10家。然而一个月后，基金管理的资产规模持续大增，各路进入基金的资金规模约为1万亿元。
　　新基金连续停发两个月的同时，基金规模却在刚刚宣布超过3万亿元之后，连蹦带跳迅速向4万亿元逼近，一个月时间里，基金规模再次猛增近万亿元。
　　银华基金与汇添富基金正式获得中国证监会批复，获准开展境外证券投资管理业务，基金系QDII再次扩容。近期QDII扩容速度之快令人吃惊，从中可以看出我国流动性过剩已经非常严重，也可以看出管理层对解决此问题的决心。
　　本报记者 高晨